法國鋼管製造商 Vallourec 第二季財報好壞參半，第三季財測遜於預期

法國無縫鋼管製造商 Vallourec SA (VLLP) 週四公布 2026 年第二季業績，其核心獲利指標符合預期，但第三季的財務預測卻未能達到市場預期，為未來營運蒙上陰影。

第二季業績表現

根據財報，Vallourec 第二季的息稅折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 為 1.9 億美元，符合分析師普遍預期的 1.91 億美元，也落在公司 1.75 億至 2.05 億美元的財測區間中點。然而，其他關鍵指標則表現不佳：

• 營收：報 8.86 億美元，低於市場共識的 9.18 億美元。
• 淨利：為 4500 萬美元，顯著低於 8000 萬美元的共識預期。

儘管如此，公司的財務狀況有所改善，淨現金部位從第一季的 6700 萬美元增至 1.83 億美元，主要受惠於 3900 萬美元的營運資金流入。公司同時宣布將於 8 月 5 日支付每股 2.05 歐元的中期股息。

部門營運細節

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在核心的鋼管部門 (Tubes division)，EBITDA 達到 1.76 億美元，每噸 EBITDA 為 722 美元，與第一季的 724 美元基本持平。平均售價季增 1% 至每噸 3,327 美元，但銷量則從上一季的 27.2 萬噸下滑 10% 至 24.4 萬噸。

礦業與林業部門 (Mine & Forest division) 則貢獻了 3300 萬美元的 EBITDA。該部門產量為 120 萬噸，未達到公司先前設定的 140 萬噸目標。

第三季展望與市場影響

對於投資人而言，最受關注的是公司疲軟的第三季展望。Vallourec 預計第三季 EBITDA 將介於 1.7 億至 2.1 億美元之間。

此財測的中間值約為 1.9 億美元，較市場普遍預期的 2.22 億美元低了 14%。公司解釋，預計第三季鋼管銷量將會增加，但每噸 EBITDA 可能會下滑，原因是「產品組合較為不利，且中東地緣政治局勢導致成本增加」。不過公司也補充，這些增加的成本預計將在未來幾季獲得大部分補償。