強勁就業與油價飆漲夾擊 美國公債殖利率徘徊多年高點

在強勁的就業數據與能源價格飆升的雙重壓力下，美國公債殖利率週二（8日）進一步上揚，指標性借貸成本徘徊於多年高點附近，強化了市場對於聯準會（Fed）將繼續採取緊縮貨幣政策的預期。

兩大因素推升殖利率

根據 Investing.com 數據，近期殖利率再度承壓上行，主要源於兩大關鍵因素：

• 強勁的就業報告：上週公布的美國非農就業報告顯示，新增就業崗位達 16.2 萬個，超出市場預期。這份報告公布後，對貨幣政策最為敏感的 2 年期美國公債殖利率一度觸及 4.381%，創下多年來的新高。
• 能源價格飆漲：布蘭特原油價格已飆升至每桶 98 美元附近，迅速逼近 100 美元的心理關卡。指標性的 10 年期美國公債殖利率也穩定在 4.795% 的高位，持續接近多年高點。

固定收益市場正在消化能源價格衝擊與央行鷹派立場的疊加效應，普遍為聯準會進一步收緊政策做好準備。

市場擔憂停滯性通膨風險

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油價突破三位數將對金融市場構成重大挑戰。分析指出，這可能引發嚴重的「成本推動型停滯性通膨」（cost-push stagflation），迫使各國央行即使在經濟增長放緩的背景下，也不得不維持高利率政策以對抗通膨。

短天期殖利率的持續走高，反映出市場普遍押注，在油價高漲的壓力下，聯準會將被迫把緊縮週期至少維持到秋季末，這也進一步壓抑了對短天期公債的需求。

焦點轉向 CPI 與聯準會會議

展望未來，市場目光已轉向本週五即將公布的美國消費者物價指數（CPI），以及聯準會公開市場委員會（FOMC）將於 9 月 15 日至 16 日召開的利率決策會議。

若週五的通膨數據再度顯示強勁，將進一步鞏固市場對聯準會 9 月升息的預期，並可能推動全球主權債券的基準殖利率進一步上行。