美國非農數據疲軟，公債殖利率回落，市場靜待聯準會會議紀要

由於上週公佈的美國勞動市場數據比預期疲軟，促使債券投資人重新評估通膨與利率前景，美國公債殖利率於週一走低。在聯準會（Fed）關鍵的政策會議紀要公佈前，市場情緒偏向謹慎。

非農數據疲軟打壓殖利率

上週五的數據顯示，美國六月非農就業人口僅增加 57,000 人，為四個月來最小增幅，且遠低於市場普遍預期的 110,000 人。這項數據強化了市場對於勞動市場正在降溫的看法，從而對公債價格形成支撐。

儘管失業率意外降至 4.2%，但分析師指出，這主要是由於勞動參與率降至 2021 年以來最低水平所致，而非就業市場的實質性增強。受此影響，指標性的 10 年期美國公債殖利率回落至 4.45% 左右；對政策利率較為敏感的 2 年期公債殖利率則降至 4.11%。

市場焦點轉向聯準會紀要

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除了就業數據外，國際油價大幅下跌也為長天期債券提供了結構性支撐。由於能源運輸中斷的擔憂緩解，加上 OPEC+ 可能擴大產量，布蘭特原油價格已滑落至每桶 71.86 美元左右，減輕了市場對能源驅動通膨的短期焦慮。

儘管殖利率回落，但由於聯準會的最終終點利率仍存在不確定性，債券市場的漲幅受到限制。投資人正積極調整部位，為本週三將公佈的六月份聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要預作準備。這將是新任主席沃什（Kevin Warsh）上任後的首次會議紀要，市場將密切關注其對央行溝通方式改革的初步影響。

歐洲債市同步盤整

在歐洲方面，作為歐元區指標的德國 10 年期公債殖利率從兩週高點的 2.95% 回落，於 2.91% 附近徘徊。本週市場焦點將集中在歐洲央行（ECB）總裁拉加德（Christine Lagarde）等多位官員的談話，以及歐元區零售銷售、生產者物價指數等關鍵經濟數據，以判斷該地區製造業是否出現好轉跡象。