美國非農數據疲軟、油價走跌 10年期公債殖利率回落

由於上週公佈的勞動市場數據疲軟，加上油價下跌，促使債券投資人重新評估短期通膨與利率路徑，美國公債殖利率週一走低。市場正密切關注本週三將公佈的聯準會（Fed）會議紀要。

基準 10年期 美國公債殖利率回落至 4.45% 左右，而對政策較為敏感的 2年期 公債殖利率則降至 4.11%，反映市場日益相信勞動市場正進入降溫階段。

非農就業報告降溫 升息預期鬆動

債券市場週一出現穩定買盤，主要延續上週五非農就業報告公佈後的趨勢。數據顯示，美國經濟在六月份僅新增 5.7萬個 就業機會，為四個月來最小增幅，且遠低於市場普遍預期的11萬個。

儘管失業率意外降至4.2%，但分析師指出，這完全是因爲勞動參與率降至2021年以來最低水平所致，並非勞動市場強勁的信號。這項數據促使投資人下修對聯準會未來激進升息的預期。

油價下跌提供緩衝

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國際油價大幅走低，也為長天期債券提供了重要的結構性支撐。由於能源運輸中斷情況緩解，以及市場預期OPEC+可能擴大產量，布蘭特原油價格已下滑至每桶 71.86美元 左右。

油價下跌有效地減輕了由能源驅動的短期通膨焦慮，進一步支持了債券價格。這使得固定收益資產對尋求避險的投資人更具吸引力。

市場焦點轉向聯準會會議紀要

儘管週一殖利率下滑，但由於聯準會的最終利率終點仍存在不確定性，債券市場的漲幅受到抑制。投資人正為週三將公佈的六月份聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要進行佈局。

此次會議紀要備受關注，因為這將是市場首次深入了解新任主席沃什（Kevin Warsh）領導下的央行內部動態。沃什以主張改革聯準會的公共溝通策略而聞名，其政策傾向將是市場觀察的重點。