AI投資潮帶動美國製造業就業回溫 強勁非農數據恐推動聯準會九月升息

美國勞動力市場展現出乎意料的韌性，8月份就業增長強勁，特別是在AI基礎設施投資的推動下，製造業與建築業成為就業擴張的主要引擎。此一發展，加上聯準會(Fed)鷹派官員的強硬表態，大幅提高了市場對Fed在9月會議上升息的預期。

AI投資挹注 製造業就業顯著反彈

根據美國勞工統計局(BLS)的數據，8月非農就業增長創下五個月來最大增幅，失業率則維持在4.1%的低檔，顯示勞動市場依然緊俏。

值得注意的是，商品生產行業的就業增長速度正在超越服務業。數據顯示，截至8月的六個月內，商品生產行業就業人數增長0.6%，高於服務業同期的0.4%增幅。其中，製造業表現尤其亮眼，過去三個月累計新增4.3萬個就業崗位，創下2022年底以來的最佳表現。

花旗經濟學家Veronica Clark分析指出，這波製造業與建築業的就業改善，很大程度上與科技公司投入巨資建設AI數據中心有關。這些投資帶動了對廠房、設備及相關製造產品的需求。此外，她認為去年通過的《大而美法案》(The Big and Beautiful Act)中，有關設備投資的稅收優惠也刺激了企業資本支出。

鷹派官員再發聲 市場升息預期升溫

在強勁的就業數據公布後，克里夫蘭聯邦準備銀行主席哈馬克(Hamake)週五再次釋放明確的鷹派訊號，她表示，無論是最新經濟數據或來自企業界的回饋，都顯示當前貨幣政策對經濟的抑制作用仍然不足。

Ad

哈馬克引述與一家製造商的對話，對方表示其許多投入品的價格正經歷雙位數上漲，並直言Fed應該升息。她強調：「現在我聽到的訊息是，是時候採取行動了。」哈馬克是Fed內部立場最為鷹派的官員之一，曾在7月會議上對維持利率不變的決策投下反對票。

隨著Fed即將於9月15日至16日召開利率決策會議，市場已迅速反應。投資人目前預估Fed本月升息的機率已略高於60%。

經濟前景與政策意涵

儘管就業數據強勁，但部分經濟學家仍持謹慎態度。安永-博智隆(EY-Parthenon)首席經濟學家Gregory Daco提醒，近期的製造業反彈是在經歷了連續三年的就業下滑後出現的，其能否形成持續趨勢仍有待觀察。

另一方面，白宮則將此份報告視為經濟政策奏效的證明。美國國家經濟委員會主任哈塞特(Hassett)指出，自特朗普總統上任以來，從事工廠建設相關工作的就業人數已增加約9萬人。

總體而言，由AI投資驅動的經濟韌性，正成為影響Fed政策判斷的新變數。在就業市場強勁、通膨壓力持續高於2%目標的背景下，Fed為防止通膨復燃而進一步緊縮貨幣政策的可能性正在增加。哈馬克的最新發言，也成為Fed官員進入會議前「噤聲期」前最明確的鷹派訊號之一。