聯準會升息後 市場塵埃落定 10年期美債殖利率回落

全球主權債券殖利率在週四亞洲及歐洲交易時段普遍回落，結束了連續多日的拋售潮。市場在消化美國聯準會（Fed）的升息決策，同時中東地區潛在的外交進展也為固定收益市場帶來支撐。

聯準會升息落地 債市獲喘息空間

指標性的美國10年期公債殖利率在亞洲交易時段出現九個交易日以來的首次下跌，從一度突破 5% 的心理關口回落至 4.96% 附近。對利率政策較為敏感的2年期公債殖利率也結束了連八漲的走勢，從2024年7月以來的高點小幅回檔。

市場的喘息主要反映了投資人對聯準會週三升息的反應。由主席沃什（Kevin Warsh）領導的聯準會決議升息 25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至 3.75%-4.00%。此舉並未擾動市場，反而讓債券交易員感到安心，認為聯準會儘管面臨來自川普政府的政治壓力，仍堅定致力於錨定長期通膨預期。

地緣政治風險降溫 提振市場情緒

為債券反彈增添動能的，是美國總統川普（Donald Trump）對結束長達七個月的美伊戰爭表達樂觀看法。他表示德黑蘭渴望達成協議，並有報導稱他計畫在即將到來的聯合國大會期間與關鍵的海灣國家領袖會面。

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此消息有助於緩解因原油價格飆升和波斯灣供應中斷而迅速擴大的主權債券期限溢價（term premia），為長天期債券帶來了額外的買盤支撐。

全球央行焦點轉向英國與日本

儘管殖利率暫時回落，全球固定收益市場仍保持高度警惕，因多家主要央行將陸續公布利率決策。市場焦點接下來轉向英國央行（BoE），其指標10年期公債殖利率徘徊在 5.304% 的一週低點附近。

在英國通膨率高達3.1%的背景下，交易員正密切關注英國央行是否會暗示秋季升息，或宣布放緩其量化緊縮（QT）下的公債出售規模以緩解長天期債券的壓力。此外，日本央行（BoJ）將於週五召開會議，貨幣市場預期其升息25個基點至 1.25% 的機率高達八成，這也將使全球殖利率基準維持在較高水平。