供過於求隱憂浮現 瑞銀下修鈀金目標價至1100美元

瑞士銀行（UBS）發布最新報告，下調其對貴金屬鈀（Palladium）的價格預測，主因是預期市場將面臨供應過剩的局面。該投資銀行目前預計，鈀金價格在未來數月將面臨下行壓力，目標價下修至每盎司 $1,100 美元。

市場供需失衡為主要原因

瑞銀分析指出，今年鈀金市場預計將出現約 20萬盎司 的供應過剩。此一失衡主要源於幾個關鍵因素的綜合影響。

儘管礦場供應量預計將較2025年有所下降，但此利多因素被其他負面趨勢所抵銷。報告預期，回收廢料供應的增加，加上投資需求與汽車觸媒轉化器（autocatalyst）需求的同步走弱，將共同導致市場轉向供過於求。

中國進口數據的解讀

報告特別提到，根據瑞銀觀察，中國今年上半年的鈀金進口量達到了歷史新高。然而，該行認為，進口激增的主要驅動力來自於一個新交易所的成立，而非汽車觸媒轉化器需求的強勁復甦。

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此一解讀意味著，創紀錄的進口數據可能無法反映真實的終端工業需求，進一步強化了市場對需求前景的擔憂。

背景與後市展望

鈀金主要用於汽油車的觸媒轉化器中，以減少有害氣體排放，因此其價格與全球汽車產量及環保法規密切相關。瑞銀認為，供應增加與需求疲軟的雙重壓力，將持續對鈀金價格構成壓制。

綜合來看，瑞銀在今年剩餘時間內對鈀金的後市展望維持看空立場。投資者應留意，在供需基本面未能改善的情況下，鈀金價格可能持續承壓。