瑞銀因供應前景趨緊上調鈀金價格預期

瑞銀上調了對2026年底和2027年初鈀金價格的預測，並將此歸因於現貨市場供應比預期更為緊張。該行指出，這種主要用於汽車觸媒轉換器的貴金屬，由於需求強勁和產量受限，表現優於預期。

修訂後的預測

這家瑞士銀行在一份研究報告中上調了鈀金的價格目標，理由是當前市場基本面良好。新的預測如下：

• 2026年12月：上調每盎司200美元
• 2027年3月：上調每盎司200美元
• 2027年6月：上調每盎司100美元

此次上調反映出市場供應比該行先前預測的更為緊張。

需求韌性與供應限制並存

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需求方面，內燃機汽車的轉型速度低於預期，為鈀金價格提供了支撐。瑞銀表示，2025年全球鈀金需求僅小幅下降，預計2026年將維持整體穩定。美國、巴西和亞洲部分地區等主要汽油消耗量較大的市場持續採用混合動力汽車，支撐了汽車催化劑的消耗。

此外，瑞銀指出，鈀金相對於鉑金的價格折扣不斷擴大，這增強了汽車製造商用鈀金替代鉑金用於汽油車催化劑的經濟效益。然而，該行維持對鈀金長期需求的負面預期，認為這與交通電氣化的最終興起以及內燃機汽車產量的結構性下降密切相關。

全球生產問題

供應方面的動態變化是該行調整預期的重要因素。全球礦產產量在2025年下滑，預計2026年將再次萎縮。主要影響因素包括礦石品位下降影響俄羅斯產量，以及南非生產商更注重資本紀律而非產量增長。

儘管回收工作有所改善，但仍只能部分抵銷礦產供應的疲軟。瑞銀認為，這種供應受限的局面可能會限制鈀金價格在年底前的下跌空間。