瑞銀首度追蹤醫療科技股 看好 Intuitive Surgical 與 Enovis

瑞銀集團 (UBS) 週一發布報告，首次將四家美國醫療科技公司納入研究範圍，指出該產業雖在創新、手術量成長及營運復甦方面存在機會，但各公司掌握趨勢的能力不一。報告中，瑞銀對機器人手術專家 Intuitive Surgical 和骨科產品製造商 Enovis 表達樂觀看法，但對睡眠呼吸中止症設備商 Inspire Medical Systems 則相對悲觀。

瑞銀看好兩大廠：Intuitive Surgical 與 Enovis

瑞銀給予 Intuitive Surgical (ISRG)「買入」評級，目標價為 $500。該行認為，投資者對於自動化風險、醫院資本支出和市場飽和度的擔憂過度。相反地，瑞銀相信自動化能縮短手術時間與成本，進而加速機器人輔助手術的普及，長期可能增加數十萬例手術量。報告亦強調該公司在心臟外科、腔內手術及 ION 平台的成長潛力，預估其五年營收年複合成長率 (CAGR) 約為 15%。

Enovis (ENOV) 同樣獲得「買入」評級，目標價為 $51。瑞銀指出，在整合 LimaCorporate 後，該公司的基本面正在改善。隨著整合相關的阻力消退，管理層將重心轉向有機成長，並由新產品發布、交叉銷售機會及在重建骨科領域的擴張所支撐。瑞銀特別提到，隨著醫療機構尋求比機器人系統成本更低的替代方案，Enovis 的 ARVIS 擴增實境手術導航平台可能成為一個重要的成長驅動力。

對 Inspire Medical 持保留態度

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另一方面，瑞銀對 Inspire Medical (IART) 的看法則相當謹慎，給予「賣出」評級，目標價僅 $39。報告認為，該公司的成長放緩反映了更深層的結構性挑戰，而非短期問題。瑞銀點出，Inspire Medical 面臨來自新進者的激烈競爭、健保給付的不確定性，以及市場對其治療阻塞性睡眠呼吸中止症的舌下神經刺激療法接受度不如預期。因此，瑞銀判斷市場共識對於未來幾年銷售成長反彈的預測過於樂觀。

產業前景分歧 聚焦創新驅動

對於 Integra LifeSciences (NSP)，瑞銀給予「中性」評級，目標價為 $19。瑞銀表示，該公司在神經外科和傷口護理領域的領導地位，加上營運執行力改善及庫存相關現金流壓力緩解，為其前景提供了穩定支撐。然而，該行認為目前股價已合理反映其成長軌跡，短期內缺乏能顯著推動股價重估的催化劑。

總體而言，瑞銀的評級差異突顯其偏好具有明確創新驅動成長動能和市場擴張潛力的公司，同時對面臨給付壓力、競爭威脅或相對於當前估值上漲空間有限的企業保持警惕。