瑞銀點名六大首選金礦股 看好中期結構性利多

瑞銀 (UBS) 在最新報告中，點名了六家首選金礦股。該投資銀行認為，儘管黃金市場存在短期下行風險，但支撐中期展望的結構性因素依然穩固，在價格修正後，金礦股的風險回報狀況正逐漸改善。

短期逆風與中期支撐

瑞銀分析指出，短期內，若美國經濟數據持續強勁、實質收益率繼續攀升或美元進一步走強，黃金價格將面臨壓力。然而，推動近期黃金牛市的關鍵驅動力並未改變。

該行認為，包括各國央行持續增持黃金、全球主權債務負擔加重，以及地緣政治和貨幣的去美元化趨勢等結構性因素，將繼續支撐黃金的中期需求。這些力量使黃金成為重要的儲備多元化資產，以及對抗系統性風險的避險工具。

六大首選金礦股名單

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基於上述分析，瑞銀認為在金價經歷實質性修正與市場部位重置後，金礦股的投資吸引力正在提升。其列出的六大首選名單如下：

• Newmont (NEM): 為瑞銀在金礦產業的首選。該行認為在近期市場調整後，其風險回報狀況更具吸引力。
• AngloGold (AU): 名列第二。瑞銀看好其將受益於黃金穩固的結構性需求因素。
• Endeavour (EDV): 為第三大選股。預期央行增持和去美元化趨勢將為其帶來支撐。
• SSR Mining (SSRM): 排名第四。儘管承認短期存在逆風，但該公司近期完成資產出售、恢復季度股息並批准額外庫藏股計畫等策略行動，獲得 RBC Capital 上調評級。
• Franco-Nevada (FNV): 位居第五。瑞銀認為該公司已準備好從儲備多元化和系統性風險避險所驅動的中期黃金需求中受益。
• Genesis: 為名單中的第六家公司。瑞銀看好在金價回檔後，其風險回報動態正在改善。

瑞銀同時提醒，黃金是一種幾乎沒有工業應用且缺乏一致估值方法的商品，因此要確定其價格底部具有相當難度。