瑞銀點名五大歐洲非必需消費品首選股

瑞銀集團 (UBS) 在其最新的「Equity Compass」報告中，從宏觀經濟、結構性趨勢及公司基本面等角度進行評估，篩選出五檔值得投資人關注的歐洲非必需消費品股票。該報告旨在發掘轉型創新帶來的機會，同時也點出當前市場動態下的戰術性投資潛力。

精品與快時尚巨頭獲青睞

在奢侈品與零售領域，瑞銀看好三家行業龍頭，認為其品牌實力與市場地位構成強大護城河。

歷峯集團 (Richemont)

全球最大的硬奢侈品公司，旗下擁有卡地亞 (Cartier)、梵克雅寶 (Van Cleef & Arpels) 等頂級品牌。瑞銀指出其主要優勢包括：

• 高進入門檻與強大的定價能力。
• 卓越的自由現金流創造能力。
• 目前股價的本益比處於相對於同業的20年相對低點，估值具吸引力。

Inditex

這家西班牙零售巨頭以旗下品牌 Zara 聞名，貢獻其約70%的獲利。瑞銀認為，該公司透過對店鋪網絡的大量投資，以及其「近岸外包」的商業模式，使其能快速應對市場趨勢，成功應對了來自線上對手與疫情的挑戰。分析師相信，考量其成長策略，Inditex 應享有較同業更高的本益比。

LVMH

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作為全球最大的奢侈品集團，其核心品牌路易威登 (Louis Vuitton) 貢獻了超過50%的經常性收益。瑞銀視 LVMH 為品質最高的奢侈品公司之一，過去20年實現了9%的複合年均成長率。相較於過去五年的平均水平，其當前估值顯得頗具吸引力，而中國市場需求若在今年改善，將成為重要的上行潛在催化劑。

汽車產業的獨特定位

在汽車相關領域，瑞銀挑選了兩家因其獨特商業模式或轉型潛力而脫穎而出的公司。

馬牌 (Continental)

這家德國輪胎製造商正在轉型為純輪胎業務公司。瑞銀認為，鑑於利潤豐厚的替換胎市場具有良好的定價能力，此舉將對公司有利。此外，歐洲對中國進口輪胎徵收的關稅也提供了額外支持。該股以其2027年預估本益比約10倍的水平交易，低於輪胎產業同業，瑞銀認為這提供了價值重估 (rerating) 的潛力。

法拉利 (Ferrari)

法拉利專注於品牌稀缺性與定價能力，而非追求銷量成長，形成了獨特的商業模式。瑞銀強調，該公司的訂單能見度已延伸至2027年底，提供了穩定且可預測的獲利。其獨特的市場定位使其免受影響其他汽車品牌的中國競爭衝擊，因此瑞銀將其維持在首選名單中。