瑞银报告：甄选五大欧洲非必需消费品股，看好奢侈品与汽车行业龙头

瑞士银行（UBS）在其“Equity Compass”报告中，基于对宏观经济、结构性趋势和公司基本面的综合评估，筛选出五只在欧洲非必需消费品板块中表现突出的股票。该分析旨在发掘转型创新带来的机遇，同时识别当前市场环境下的战术性投资机会。

奢侈品与快时尚巨头备受青睐

报告重点关注了拥有强大品牌护城河和定价权的公司。瑞银看好的三家公司均来自奢侈品和零售行业：

• 历峰集团 (Richemont)：作为全球最大的硬奢侈品公司，其超过90%的盈利来自卡地亚（Cartier）和梵克雅宝（Van Cleef & Arpels）等珠宝品牌。瑞银指出，该公司拥有高进入壁垒、强大的定价能力和卓越的自由现金流。目前，其市盈率相对于同行处于20年来的相对低点，具备吸引力。
• LVMH集团：这家全球最大的奢侈品集团，其核心品牌路易威登（Louis Vuitton）贡献了超过50%的经常性利润。瑞银认为LVMH是最高质量的奢侈品公司之一，在过去20年中实现了9%的复合年增长率。考虑到其强大的品牌组合和执行力，当前估值相较于五年平均水平具有吸引力。
• Inditex：作为Zara的母公司，这家西班牙零售商通过对门店网络的大力投资和对亚洲等高增长市场的关注，成功应对了多重挑战。瑞银认为，鉴于其增长战略和快速响应趋势的能力，Inditex理应获得比同行更高的市盈率估值。

Ad

汽车行业：聚焦转型与独特定位

在汽车领域，瑞银看好两家战略清晰、定位独特的公司，认为它们能够抵御更广泛的行业压力。

• 大陆集团 (Continental)：这家轮胎制造商正在向“纯轮胎制造商”转型。瑞银认为，利润丰厚的替换轮胎市场具有良好的定价能力，而近期欧盟对中国轮胎进口征收的关税也提供了额外支持。该股2027年预期市盈率约为10倍，低于行业同行，瑞银认为存在估值重估的潜力。
• 法拉利 (Ferrari)：该公司独特的商业模式侧重于品牌稀缺性和定价权，而非销量增长。其订单已排至2027年底，提供了稳定且清晰的盈利前景。瑞银将法拉利列为首选股之一，并指出其独特定位使其免受影响其他汽车品牌的中国竞争压力。