瑞銀：瑞士股市下半年仍有上漲空間 獲利增長為主要支撐

瑞士銀行 (UBS) 發布報告指出，瑞士市場指數 (SMI) 在 2026 年上半年錄得超過 10% 的漲幅後，下半年仍具備進一步的上漲空間，主要受惠於穩健的企業獲利前景與宏觀經濟指標改善。

獲利展望與估值分析

瑞銀瑞士公司的股票策略長 Stefan R Meyer 表示，該行預計今年瑞士企業的盈利增長率為 8%，與當前的市場共識預期相符。然而，對於明年，瑞銀預測的 5% 增長率則低於市場普遍預期。

報告分析，目前 SMI 指數的本益比約在 17 至 18 倍之間，略高於約 16 倍的長期平均水平。瑞銀認為，由於指數中的上市公司獲利能力已超越過去 20 年的平均水準，目前的較高估值得到了基本面的合理解釋。

總經環境與市場動態

從宏觀經濟角度看，瑞士與美國的製造業採購經理人指數 (PMI) 自今年三月以來，已是三年多來首次雙雙站上 50 的擴張門檻，顯示製造業活動正在升溫。

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瑞銀同時提醒，歷史數據顯示，每年六月至九月的夏季期間，市場指數的價格走勢通常比其他月份更具波動性。因此，該行建議投資者應保持審慎，將市場的短期回檔視為買入機會，而非追逐強勁的短期反彈。此外，瑞士市場約 3% 的股息收益率也為投資組合提供了支撐。

投資策略建議

展望未來，瑞銀建議投資者應重點關注以下三種類型的公司：

• 優質企業：擁有穩健財務狀況與市場領導地位的公司。
• 高獲利能力公司：具備持續創造高利潤能力的企業。
• 精選中型股與週期性公司：在經濟擴張週期中可能表現更佳的特定公司。