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UBS、スイス株は年後半にさらなる上昇余地ありと分析

Jul 17, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Summary

UBSスイスAGは、2026年上半期に10%超の上昇を記録したスイス市場指数（SMI）について、年後半も堅調な企業収益を背景にさらなる上昇の可能性があるとの見方を示した。

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Background

UBSスイスAGは、2026年上半期に10%超の上昇を見せたスイス市場指数（SMI）について、年後半もさらなる上昇余地があるとの分析を公表した。同行は、堅調な企業収益の伸びが株価を支えるとの見方を示している。

UBSのCIOエクイティ・ストラテジスト、ステファン・R・マイヤー氏によると、同行は今年のSMI構成企業の利益成長率を8%と予測しており、これは現在の市場コンセンサスと一致する。一方で、来年の成長率予測は5%とし、市場コンセンサスを下回る見通しだ。

現在のSMIの株価収益率（PER）はコンセンサス予想ベースで17倍から18倍の間にあり、長期平均の約16倍をやや上回っている。しかしUBSは、SMI構成企業が過去20年間の平均を上回る収益性を達成していることから、この高めのバリュエーションは正当化されると指摘している。

マクロ経済の面では、スイスと米国の製造業購買担当者景気指数（PMI）が3月以降、3年ぶりに成長と縮小の分岐点である50を上回っており、製造業の拡大を示唆している。これは株式市場にとって追い風となる。

一方でUBSは、6月から9月にかけての夏場の市場は年間を通じてボラティリティが高まる傾向があると指摘。短期的な急騰を追うのではなく、一時的な株価の下落を「買い場」と捉えることが賢明だとしている。

同行は投資戦略として、現在の市場の配当利回りが約3%であることを踏まえ、以下の分野に注目することを推奨している。