意法半導體財測不如預期 股價盤中重挫近15%

晶片製造商意法半導體 (STMicroelectronics) 在歐洲時間 7 月 23 日開盤前公布 2026 年第二季財報，儘管營收表現穩健，但其第三季業務展望未能滿足市場的高度期待，引發投資人獲利了結，導致其股價在義大利證券交易所 (Borsa Italiana) 一度重挫 14.9%，來到每股 49.56 歐元。

第三季財測成下跌主因

根據財報，意法半導體第二季淨營收為 34.9 億美元，毛利率為 34.8%，淨利為 2.22 億美元，稀釋後每股盈餘為 0.24 美元。雖然營收數字高於公司自身財測的中間值，但市場關注的焦點在於其對第三季的展望。

公司預期 2026 年第三季淨營收中點為 37.0 億美元，毛利率約為 37.0%。此數據顯然令投資人感到失望，因為他們原本預期公司將呈現更為強勁的復甦軌跡。

估值過高與市場背景

在財報發布前，意法半導體的股價表現極為強勢，年初至今的漲幅已超過 156%。這也使其預期本益比來到 32.76 倍，遠高於產業平均的 22.42 倍。過高的估值意味著市場對其財報幾乎沒有容錯空間，任何不如預期的指引都可能觸發股價修正。

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此外，疲軟的全球股市環境也增加了壓力。美國標普 500 指數及那斯達克指數的下跌，對全球高 beta 值的半導體股造成了普遍的負面影響。

長期 AI 前景難敵短期賣壓

儘管財測令人失望，意法半導體管理層仍強調了人工智慧 (AI) 資料中心領域的強勁需求，並上調了該部門的營收目標。公司目前預計 2026 年資料中心營收將超過 10 億美元，並在 2027 年遠超過 20 億美元，顯示其在 AI 市場的穩固地位。

然而，這項長期利多消息，並不足以抵銷因財測遜於預期、估值偏高以及市場情緒轉弱所引發的「利多出盡」賣壓。多重負面因素的疊加，造成了意法半導體近年來最為劇烈的單日跌幅之一。