傑富瑞上調Spie評級至「買入」，看好估值與成長前景

在投資銀行傑富瑞（Jefferies）將其股票評級由「持有」上調至「買入」後，法國工程集團 Spie SA 今日股價上漲 1.8%，報 44.52 歐元。傑富瑞分析師認為，市場對該股政治風險的擔憂似乎「反應過度」，且在經歷夏季股價回檔後，其估值已顯現出投資價值。

傑富瑞看好成長前景

傑富瑞在報告中指出，Spie 目前提供 8% 的自由現金流收益率，估值「極具吸引力」。該行預計，受德國高壓電網業務及資料中心建設擴張的推動，Spie 將在 2027 至 2028 年間迎來成長加速期。

此外，傑富瑞預期，先前影響 Spie 法國光纖業務及建築解決方案部門的不利因素有望逐步緩解，這將進一步支撐公司整體的營運前景。

分析師普遍持樂觀態度

市場對 Spie 的樂觀情緒並不僅限於傑富瑞。德意志銀行（Deutsche Bank）於 9 月初次將 Spie 納入研究範圍，即給予「買入」評級及 57 歐元 的目標價，理由是公司增長前景改善，且將受惠於電氣化與低碳化趨勢帶來的結構性需求。

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此一看法鞏固了市場原已偏多的共識。包括摩根大通（JPMorgan）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、瑞銀（UBS）及開普勒資本（Kepler Capital）在內的多家機構，均給予 Spie「增持」或「買入」的評級，顯示分析師普遍看好其後市表現。

基本面穩健提供支撐

從基本面來看，Spie 於 7 月底公布的上半年業績顯示，營收實現中高個位數的年增長，且營業利潤率基本保持穩定。穩健的業績表現為投資者信心提供了有力支撐。

由於公司業務布局專注於能源轉型、智慧基礎設施及核電維護合約，使其在法國、德國及荷蘭等核心市場的服務需求保持強勁，為長期發展奠定良好基礎。