分析師看AI：SpaceX目標價創新高 三星賣壓被指過度反應

本週華爾街分析師針對人工智慧（AI）相關企業發布多項重要評級調整，其中以Raymond James對SpaceX的樂觀展望最受矚目，而三星電子、Salesforce與Shopify等公司的前景也引發市場熱議。

## 硬體與基礎設施前景分歧

金融服務公司Raymond James首次將SpaceX納入研究範圍，給予「強力買入」評級，並設定了高達800美元的華爾街最高目標價。分析師Brian Gesuale指出，軌道工業化與AI的結合，正驅動著「自網際網路問世以來最重大的基礎設施融合」。

報告的核心論點圍繞著SpaceX的星艦（Starship），認為其能將入軌成本降低超過99%，並大幅提升載荷能力，從而將太空發射轉變為類似商業航空的運輸網絡。該公司預計，SpaceX的潛在市場總額（TAM）接近30兆美元，並預測其營收將從目前的約385億美元，到2031年成長至超過8,370億美元。

另一方面，瑞穗證券（Mizuho）分析師Jordan Klein認為，市場對三星電子初步第二季業績的反應過度。他指出，營收未達預期主要來自行動裝置和電視業務，而非關鍵的記憶體部門。Klein強調，若排除一次性獎金支出，三星的營業利潤實則「強勁超標」，暗示記憶體業務的營業利潤率可能超過80%。他認為，第三季DRAM與NAND的價格趨勢依然「非常強勁」，投資者應關注月底公布的完整財報及展望。

## 軟體巨頭評價兩極

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在軟體領域，分析師的看法呈現兩極化。Bernstein以客戶對其AI產品Agentforce回饋不佳為由，將Salesforce的評級從「跑贏大盤」下調至「行業權重」，並取消了目標價。分析師Jackson Ader表示，客戶普遍反映其數據尚未準備好進行有意義的AI應用，且Agentforce產品本身「還不到位」。

與此同時，Stifel將電商平台Shopify的評級上調至「買入」，並將目標價從110美元提高至150美元。分析師J. Parker Lane認為，該公司股價年初至今的大幅下跌創造了具吸引力的買入點。Stifel預期，憑藉在企業客戶、B2B及國際市場的份額持續擴大，Shopify有「一條實現2026年營收增長30%以上的現實路徑」。

## 中國AI市場焦點：阿里巴巴

美國銀行（Bank of America）重申對阿里巴巴的「買入」評級，目標價為每股ADS 172美元，稱其為「中國最引人注目的AI投資標的之一」。分析師預計，由AI驅動的需求將推動其六月季度雲端業務營收年增率從前一季的38%加速至45%。

儘管核心的客戶管理營收預計將因行業疲軟而下滑，但美國銀行認為，隨著快速商務（quick-commerce）虧損收窄，阿里巴巴的獲利能力將迎來關鍵拐點。該行指出，目前股價尚未完全反映其電商利潤復甦、雲端及AI驅動的成長潛力。