Shein 香港 IPO 獲北京放行 估值或達 500 億美元

根據中國證券監督管理委員會（CSRC）網站週五發布的公告，快時尚零售商 Shein 已獲得在香港進行首次公開募股（IPO）的批准。這項期待已久的進展，為這家在紐約和倫敦上市皆遇阻的電商巨頭，鋪平了前往亞洲金融中心的道路。

估值目標與市場定位

據路透社引述知情人士消息，Shein 在此次 IPO 中可能尋求 400 億至 500 億美元 的估值。儘管這一數字低於其在 2022 年達到的 1000 億美元高點，但仍使其規模遠超競爭對手 H&M 約 240 億美元的市值。

Shein 的估值近年來有所調整，反映了疫情期間電商熱潮的消退以及來自監管機構和政界的壓力。該公司在 2023 年 5 月的最近一輪私募融資中，估值為 660 億美元。相較之下，其主要競爭對手 Temu 的母公司拼多多（PDD Holdings）目前市值約為 1170 億美元。

一波三折的上市之路

Shein 的上市過程充滿挑戰，凸顯了地緣政治對尋求國際資本的中國企業所造成的影響。該公司最初於 2023 年 11 月申請在美國上市，但面臨美國國會議員和監管機構日益增長的阻力。隨後，Shein 將目標轉向倫敦，儘管其招股說明書草案獲得了英國金融行為監管局的批准，但始終未能取得中國證監會的同意。

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自 2020 年螞蟻集團 IPO 被叫停以來，北京加強了對成功企業家的控制。中國證監會於 2023 年實施的新規，使其有權審查境外上市，並可阻止其認為可能威脅國家利益的發行。儘管 Shein 於 2022 年將總部遷至新加坡，但由於其供應鏈主要集中在中國，因此仍受中國 IPO 規則的約束。

對香港市場的提振

Shein 的成功上市將為香港股市注入一劑強心針。今年以來，香港已成為全球頂級的上市地點之一。Shein 的加入，有望成為近年來香港市場規模最大的 IPO 之一，進一步鞏固其作為國際金融中心的地位。

根據公開資訊，在過去 12 個月中，中國證監會已批准了超過 180 家其他公司的 IPO，為香港的股票資本市場帶來了顯著的動力。然而，Shein 仍面臨諸多挑戰，包括其商業模式在歐美受到有關強迫勞動、不公平競爭和海關漏洞等方面的審查。