Regulator China Beri Lampu Hijau untuk IPO Shein di Hong Kong

Gergasi peruncitan fesyen pantas, Shein, telah menerima kelulusan daripada Suruhanjaya Pengawalseliaan Sekuriti China (CSRC) untuk tawaran awam permulaan (IPO) yang telah lama dinantikan di Hong Kong. Notis yang disiarkan di laman web CSRC pada hari Jumaat mengesahkan kelulusan itu, membuka jalan bagi syarikat tersebut untuk disenaraikan selepas menghadapi halangan di pasaran Amerika Syarikat dan United Kingdom.

Penilaian dan Impak Pasaran

Menurut sumber yang mempunyai pengetahuan langsung mengenai perkara itu, Shein mungkin menyasarkan penilaian antara $40 bilion hingga $50 bilion dalam IPOnya. Angka ini lebih rendah berbanding penilaian pusingan pendanaan persendirian terakhirnya pada Mei 2023 sebanyak $66 bilion, dan jauh lebih rendah daripada kemuncak penilaiannya pada $100 bilion pada tahun 2022 semasa ledakan e-dagang era pandemik.

Walaupun pada penilaian yang lebih rendah, ia masih akan menjadikan Shein dua kali lebih besar daripada pesaingnya, H&M, yang mempunyai permodalan pasaran sekitar $24 bilion. Walau bagaimanapun, ia masih jauh di belakang syarikat induk Temu, PDD Holdings, yang dinilai pada $117 bilion. Penyenaraian Shein dijangka menjadi satu suntikan semangat yang besar untuk pasaran ekuiti Hong Kong, yang telah muncul sebagai salah satu lokasi penyenaraian terkemuka di peringkat global tahun ini.

Latar Belakang Kawal Selia dan Geopolitik

Kelulusan ini menamatkan perjuangan panjang Shein untuk menjadi syarikat awam. Syarikat itu, yang diasaskan pada 2012 oleh usahawan kelahiran China, Sky Xu, pada mulanya memfailkan IPO di New York pada November 2023 tetapi menghadapi tentangan yang semakin meningkat daripada penggubal undang-undang dan pengawal selia AS.

Ad

Selepas usahanya di AS terhenti, Shein beralih ke London, tetapi kelulusan daripada CSRC China tertangguh. Walaupun Shein memindahkan ibu pejabatnya ke Singapura pada 2022, ia tetap tertakluk kepada peraturan IPO China kerana majoriti rantaian bekalannya berpusat di negara itu. Peraturan baharu yang diperkenalkan oleh CSRC pada 2023 memberikannya kuasa untuk menapis penyenaraian luar pesisir bagi syarikat China untuk melindungi kepentingan negara.

Cabaran Berterusan

Sepanjang usahanya untuk IPO, Shein telah berdepan dengan pelbagai kritikan. Isu-isu yang dibangkitkan oleh pengawal selia, pesaing dan pertubuhan bukan kerajaan termasuk:

• Amalan buruh yang lemah dalam kalangan pembekalnya di China.
• Kesan alam sekitar daripada model perniagaan fesyen pantasnya.
• Tuduhan persaingan tidak adil yang menjejaskan peruncit domestik di pelbagai negara.

Model perniagaan Shein, yang bergantung pada penghantaran terus bungkusan murah dari China kepada pengguna global, juga menghadapi potensi cabaran daripada usaha AS dan Eropah untuk menutup kelemahan kastam dan mengenakan duti ke atas barangan tersebut.