ServiceNow股價自高點腰斬 分析師預估仍有逾40%上漲空間

雲端軟體巨頭ServiceNow (NOW) 的股價在過去一年中已從高點下跌近 54%，然而，由於其營收增長依然強勁，且獲利能力預期將大幅反彈，多數分析師仍看好其後市，認為股價具備顯著的回升潛力。

股價重挫與財報分析

根據Investing.com的數據，ServiceNow的股價已從52週高點的 $210.20 美元跌至約 $96.70 美元，價值幾乎腰斬。這波跌勢主要歸因於利潤率壓力、對人工智慧（AI）的大量投資成本，以及整個科技產業的重新估值。

儘管股價表現疲軟，該公司第二季財報實際上優於預期，營收達到 $39.9億 美元（預期為$39.3億），每股盈餘為 $0.90 美元（預期為$0.86）。財報公布後，股價盤中一度急跌，但在盤後迅速收復失地，這種「V型」反應可能暗示市場正在尋找底部，而非預期新一輪下跌。

AI投資壓抑利潤 前景看法分歧

目前市場對ServiceNow的核心疑慮在於其獲利能力。由於公司為發展AI及與超大規模雲端服務商合作而增加投資，其訂閱業務的毛利率從 83.0% 下降至 80.5%。這種以短期利潤換取長期增長的策略，讓市場對其投資回報的時程產生疑慮。

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看好此策略的投資者認為，AI與網路安全業務的發展將成為未來關鍵的增長引擎。然而，保守方則擔憂，沉重的AI支出將持續侵蝕利潤，尤其在最近一季出現了33次負面的盈利預測修正。

分析師觀點與關鍵指標

儘管面臨挑戰，華爾街分析師普遍仍對ServiceNow抱持正面看法。在46位追蹤該股的分析師中，多數給予「買入」或「優於大盤」的評級。關鍵的預測數據支持了這種樂觀情緒：

• 預期營收增長：預估2026年營收將增長 21.9%，增速依然領先多數同業。
• 預期每股盈餘增長：預估2026年每股盈餘將大幅反彈 150.5%。
• 潛在上漲空間：分析師的平均目標價為 $140.25 美元，意味著較目前股價有約 43% 的潛在上漲空間。

整體而言，市場似乎認為最壞的賣壓可能已經過去。未來的復甦之路將取決於管理層能否在推動增長的同時穩定利潤率，並證明其在AI領域的鉅額投資能夠帶來實質回報。