Seaport點名兩檔上游石油股 看好其價值與成長潛力

投資機構 Seaport 分析師 Vin Lovaglio 近日發布報告，在側重石油的上游探勘與生產業者中，點名德文能源 (Devon Energy, NYSE: DVN) 與二疊紀資源 (Permian Resources, NYSE: PR) 為其「首選股」，並雙雙給予「買入」評級。該分析師的選股標準，主要聚焦於擁有雄厚資產基礎，並能透過改善營運及策略性收購來創造明確價值的公司。

Seaport點評兩大首選股

Lovaglio 的分析報告詳細闡述了這兩家公司脫穎而出的原因，強調其在戰略佈局和價值潛力方面的獨特優勢。

德文能源 (DVN)：合併綜效潛力尚未完全反映

報告指出，德文能源在與科泰拉能源 (Coterra Energy) 完成資產整合後，創造了絕佳的投資機會。Lovaglio 認為，合併後雙方在德拉瓦盆地 (Delaware Basin) 形成的資產規模與品質，在整個產業中「無可匹敵」。

分析師表示，市場可能尚未充分反映此項整併對整體資產組合的綜效。與產量規模相近的同業相比，德文能源的 2027 年預估無槓桿自由現金流收益率存在約 5% 的折價。Lovaglio 相信，透過未來可能進行的非核心資產剝離，公司有望逐步縮小與競爭對手之間的估值差距，價值提升的催化劑路徑相當清晰。

Ad

二疊紀資源 (PR)：收購整合策略創造競爭優勢

對於二疊紀資源，Lovaglio 讚許其憑藉持續的「地面戰」式小規模收購及成功的資產整合，已建立起一套可複製的競爭優勢。此策略有效地推動了儲量擴張，並持續提升石油開採的資本效率。

分析師特別提到，該公司在其德拉瓦盆地的版圖上，推進開發佈局時相對均衡，這增強了市場對其當前開發回報可持續性的信心。報告同時認為，二疊紀資源仍具備在盆地內持續進行小規模、低成本併購的能力。目前該股估值與中小型股的平均水準持平，Lovaglio 將此視為估值的底部支撐，意味著在當前價位下，下檔風險相對有限。

市場意涵

對關注能源產業的投資人而言，Seaport 的分析提供了評估上游業者價值創造的具體觀點。該報告強調了併購綜效以及紀律性增值收購的重要性，尤其在二疊紀等盆地的產業整合趨勢持續之際，為投資人提供了一個評估潛在投資標的之專業視角。