加州野火責任法案協商破局，PG&E 股價重挫逾 8%

太平洋瓦電 (PG&E) 股價在週二交易中大幅下挫，因一項旨在保護公用事業免於承擔鉅額野火責任的加州法案協商宣告破局，引發市場對其長期財務義務的擔憂。

法案協商觸礁

根據報導，加州議員於 8 月 27 日終止了閉門協商，否決了州長紐森 (Gavin Newsom) 的一項提案。該提案旨在限制或取消保險公司就野火相關理賠向公用事業公司提起訴訟求償的能力，此法律程序在專業上稱為「代位求償權」(subrogation)。

此立法失敗對 PG&E 是一次直接打擊。公司管理層曾明確表示，其直至 2030 年的整體資本投資計畫，完全有賴於在野火責任議題上取得有利的立法結果。

市場反應與連鎖效應

受此消息影響，PG&E (PCG) 股價在午後交易中一度大跌 8.1%，觸及 16.50 美元。選擇權市場的活動也加劇了看空情緒，賣權交易量顯著放大，顯示出市場的悲觀走向。

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分析師先前一直密切關注立法進程，例如 Baird 近期重申對該股的「買入」評級，理由正是野火法案的進展；如今法案失敗直接削弱了近期的看漲論點。此次拋售並非個案，加州另一家公用事業公司愛迪生國際 (Edison International) 的股價也同步下跌，證實市場將此視為整個行業的利空而非單一公司問題。

野火責任風險遭重估

對投資人而言，這項代位求償權保護提案的失敗，意味著一個他們原本預期能夠顯著降低風險的事件已經消失。這迫使市場必須迅速對 PG&E 的野火責任風險敞口進行重新定價。

隨著加州議會會期所剩時間不多，且目前尚無明確的替代法案路徑，市場迅速反映了圍繞該公司長期財務義務的加劇不確定性。