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諾華Q2獲利受一次性收益提振優於預期 維持全年財測不變
Summary
瑞士製藥大廠諾華公佈第二季財報，受一次性因素提振，核心營業利益大幅優於分析師預期。然而，公司維持全年財測不變，預期下半年支出將會增加，市場焦點轉向其後期藥物研發管線。
瑞士製藥大廠諾華（Novartis）公佈第二季財報，核心營業利益因一次性收益而大幅超出市場預期，但公司維持 2026 全年財測不變，並表示隨著下半年研發與藥物上市支出增加，這些短期利多因素將會反轉。
財報表現優於預期
根據諾華週二發布的財報，其第二季核心營業利益達到 59.4億美元，顯著高於 Visible Alpha 所引述分析師預估的 53.1億美元。此優異表現帶動諾華股價當日一度上漲 3%。
按固定匯率計算，季度銷售額為 144.1億美元，年增 1%，主要受乾癬藥物 Cosentyx 在美國的庫存效益及成本控制所推動。財務長 Mukul Mehta 指出，這些暫時性的銷售與成本利多為第二季銷售額貢獻了約 1%，核心營業利益則貢獻了約 5%，但預計將在下半年抵銷。
產品銷售兩極 專利懸崖挑戰浮現
從產品線來看，諾華旗下多款藥物持續強勁增長，但同時也面臨暢銷藥物專利到期的嚴峻挑戰。
Ad- 主要成長動能：乳癌藥物 Kisqali 銷售額大增 44% 至 17億美元；白血病藥物 Scemblix 銷售額幾乎翻倍，達到 5.62億美元；Cosentyx 則在約 1 億美元庫存效益的幫助下，增長 12% 至 18.2億美元。
- 專利懸崖衝擊：核心產品心臟衰竭藥物 Entresto 因在美國面臨學名藥競爭，銷售額暴跌 50% 至 11.8億美元，衰退幅度大於分析師預期。該藥物今年銷售額預計將減少 40 億美元。
維持全年展望 研發管線成未來關鍵
儘管第二季表現強勁，諾華仍維持全年財測，預計按固定匯率計算，銷售額將實現低個位數增長，核心營業利益則將出現低個位數下滑。分析師認為，財測未獲上調的原因是成本支出的時間點僅是在年度內進行了調整。
市場投資人正密切關注諾華今年稍晚將公佈的多項藥物試驗數據，這將是判斷公司能否在專利懸崖衝擊下維持增長的關鍵。據分析師估計，三款後期試驗藥物——心血管疾病藥物 pelacarsen、多發性硬化症藥物 remibrutinib 及強直性肌肉萎縮症藥物 del-desiran——合計的年銷售峰值潛力高達 100億美元。執行長 Vas Narasimhan 表示，對內部研發管線充滿信心，認為公司不需要進行大規模併購交易。