诺华二季度利润超预期，但受一次性因素影响维持全年指引不变

瑞士制药巨头诺华 (Novartis) 公布的第二季度利润超出市场预期，但公司维持其2026年全年业绩指引不变。诺华表示，推动本季度业绩的一次性利好因素将在下半年随着研发和新品上市支出的增加而逆转。

业绩超预期，但全年指引维持不变

根据诺华周二发布的财报，其第二季度核心营业利润为 59.4亿美元，显著高于 Visible Alpha 汇编的分析师平均预期的 53.1亿美元。季度销售额按固定汇率计算增长1%，达到 144.1亿美元，同样超出预期。

然而，诺华并未上调全年指引，仍预计销售额将实现低个位数增长，核心营业利润则将出现低个位数下滑（均不计汇率影响）。公司首席财务官 Mukul Mehta 解释称，临时的销售和成本利好因素为第二季度销售额和核心营业利润分别贡献了约1%和5%的增长，但这些影响将在下半年消失。

核心产品表现分化，Entresto销售额腰斩

诺华旗下多款核心药物在第二季度表现强劲，抵消了部分产品面临的挑战。投资者关注的焦点在于，面对“专利悬崖”，公司能否依靠新产品维持增长。

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• 增长动力：乳腺癌药物 Kisqali 销售额增长 44%至 17亿美元；白血病药物 Scemblix 销售额几乎翻倍至 5.62亿美元；银屑病药物 Cosentyx 在约1亿美元的库存收益帮助下，销售额增长 12%至 18.2亿美元。
• 面临挑战：由于在美国这一最大市场面临仿制药竞争，其重磅心脏病药物 Entresto 的销售额骤降 50%，至 11.8亿美元，降幅大于分析师预期。预计该药物今年的销售额将减少40亿美元。

市场聚焦研发管线，应对“专利悬崖”挑战

随着 Entresto 等关键药物的专利陆续到期，诺华正处于专利保护最密集的失效期。因此，市场的目光紧紧地锁定在该公司的后期研发管线上，这被视为支撑其高估值的关键。

公司预计将在今年晚些时候公布三款在研药物的关键试验数据，据分析师估计，这三款药物的年销售峰值潜力合计约为 100亿美元。诺华首席执行官 Vas Narasimhan 表示，首批数据“将在未来几个月内”公布。他还强调，公司对内部研发管线充满信心，不需要进行大规模并购交易。