摩根士丹利：北美6月鋼鐵進口量下滑，但價差擴大添變數

根據投資銀行摩根士丹利 (Morgan Stanley) 發布的最新報告，基於2026年6月的許可數據，北美地區的鋼鐵進口量呈現下降趨勢，月減 6%，年減 9%。數據顯示，儘管進口量減少，但國內外鋼價利差擴大，市場動態值得關注。

進口數據概覽

報告指出，6月份的進口量較5月減少12萬噸，較去年同期減少18萬噸。今年迄今（截至6月）的總進口量約為1,030萬噸，與2025年同期相比大幅下降了 23%，主要原因是扁鋼胚產品進口量年減達35%。

從產品類別的月變動來看，各類產品表現分歧：

• 扁鋼胚產品：月增 3%
• 管材產品：月增 18%
• 半成品：月減 5%
• 長條材產品：月減 30%
• 不銹鋼產品：月減 11%

價格與利差動態

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數據顯示，6月份熱軋鋼捲 (HRC) 的進口利差平均為每噸 $127 美元，高於5月份的121美元，並顯著高於過去12個月的平均值97美元。市場交易員普遍認為，當利差超過約100美元時，進口材料便具備經濟吸引力，因此利差擴大增強了進口的誘因。

與此同時，美國國內鋼價持續走高。現貨熱軋鋼捲價格從2026年1月初的每短噸930美元，攀升至6月10日的 $1,155 美元。國內生產商的交貨期也從5月的7.0週延長至6月的7.6週，高於五年平均的5.5週，反映國內供應趨緊。

市場背景與分析

摩根士丹利分析，6月進口量較5月下滑，部分原因可歸咎於4月份進口利差收窄（在3月底達到高峰後回落）。此外，中東衝突等地緣政治因素導致外國供應的不確定性增加，以及進口材料的可用性降低，也對進口量造成影響。

整體而言，儘管當前進口量處於低位（仍低於美國實施232條款前的水平），但不斷擴大的國內外價差和拉長的國內交貨期，正為進口商提供更強的經濟動機。這可能預示著未來幾個月北美鋼鐵進口情勢或將出現變化。