挪威海德魯因巴西廠營運疑慮遭降評 股價應聲下挫

挪威鋁業生產商挪威海德魯 (Norsk Hydro ASA) 股價週三下跌 2.4%，報 8.25 歐元。主因是摩根大通 (JPMorgan) 以其巴西 Alunorte 氧化鋁精煉廠的天然氣供應與成本存在重大不確定性為由，將該公司股票評級下調。

摩根大通下調評級與目標價

摩根大通的分析師將挪威海德魯的股票評級從「加碼」(Overweight) 調降至「中性」(Neutral)，並將其列入「負面催化劑觀察名單」(Negative Catalyst Watch)，暗示該行預期短期內將有更多負面消息。

同時，該行也將其 2027 年 12 月的目標價從 116 挪威克朗下調至 97 挪威克朗。摩根大通指出，Alunorte 精煉廠的成本逆風足以對公司 2026 年第三季的盈利構成壓力，這是促使他們調整評級的主要原因。

巴西精煉廠營運困境

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此次評級下調的根源可追溯至挪威海德魯在 8 月 11 日的一份公告。該公司當時披露，其位於巴西的 Alunorte 精煉廠因天然氣供應中斷，導致營運暫時減產。

為應對此狀況，公司不得不轉向現貨市場採購天然氣作為應急措施。摩根大通認為，這將導致成本顯著增加，進而影響近期的財務表現。

市場影響與展望

儘管挪威海德魯的股價已從 11.13 歐元的 52 週高點回落，但仍遠高於 5.57 歐元的 52 週低點，反映出在本次壓力出現前，該股今年以來的強勁走勢。對投資者而言，摩根大通的報告將一個月前已披露的營運風險具體化，明確指出其對短期盈利的潛在衝擊，從而引發了這次的股價下跌。