諾福克南方：燃油價格上漲恐衝擊第三季業績，市佔率增長為利多

美國鐵路營運商諾福克南方 (Norfolk Southern) 高層表示，儘管公司持續從卡車運輸手中奪取貨運市佔率，但不斷上漲的燃油價格預計將對第三季的業績構成重大逆風。

燃油成本衝擊營業比率

諾福克南方財務長 Jason Zampi 週二在加州一場摩根士丹利會議上向投資者表示，原先預期燃油價格將在五月左右見頂，但持續的漲勢如今對公司的營業比率 (Operating Ratio) 帶來了壓力。他指出，與兩個月前的預期相比，此一逆風相當於 250個基點。

營業比率是衡量鐵路公司營運效率的關鍵指標，計算方式為營運支出佔營收的百分比，因此較低的數值代表獲利能力較佳。Zampi 補充說，預計第三季的表現將略遜於正常的季節性趨勢。

貨運市佔率增長抵銷部分壓力

儘管面臨燃料相關的壓力，公司高層仍看到在當前環境下，貨運市佔率持續漸進式增長。諾福克南方認為，下一個將貨運從公路轉移至鐵路的主要機會，將出現在明年的多式聯運 (intermodal) 合約競標季。

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此一趨勢顯示，即使成本結構面臨挑戰，鐵路運輸相對於卡車運輸的競爭優勢仍在特定領域發酵，為公司營收帶來正面貢獻。

外部環境與併購進展

在其他外部因素方面，Zampi 表示，客戶「基本上已經消化」了關稅的不確定性，並形容關稅主要是一次性事件，對汽車等市場不再有顯著的持續性影響。他認為，中東衝突因其對燃油價格和全球航運路線的影響，是目前一個更大的擔憂。

關於與聯合太平洋鐵路 (Union Pacific) 的擬議合併案，高層指出，監管審查的進展大致符合預期，目前的時程表為整個過程提供了更高的能見度。