耐吉股價下跌，營收不及預期且業績預測疲軟，掩蓋了獲利超預期的利多。

耐吉 (NKE) 股價大幅下跌，此前該公司公佈了喜憂參半的第一財季業績。營收不及預期，全年業績預測疲軟，引發了人們對其扭虧為盈努力的擔憂，也掩蓋了盈利超出預期的利好消息。

季度業績分析

這家運動服飾巨頭公佈的第一財季調整後每股收益為 48 美分，高於華爾街預期的 44 美分。然而，營收為 112.1 億美元，低於市場普遍預期的 113.5 億美元。以固定匯率計算，營收年減 5%。

營收下滑波及範圍廣泛，大中華區和歐洲、中東及非洲 (EMEA) 地區的銷售額均下滑。公司直銷通路 Nike Direct 的營收下降了 8%。值得一提的是，毛利率提高了 60 個基點至 42.8%，公司將此主要歸功於倉儲和物流成本的降低。

業績展望疲軟及重組

耐吉公司對2027財年的業績展望較為疲軟，預計營收將出現接近兩位數的下滑。該公司預測調整後每股收益將在1.15美元至1.35美元之間，其中不包括約0.15美元的重組費用。

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在公佈業績的同時，耐吉也詳細介紹了一項新的重組計劃—“Pace營運模式”，旨在實現長期成本節約。該公司預計該計劃將：

• 到2031財年累計節省約25億美元。
• 同期產生約10億美元的稅前費用，其中預計2027財年將產生約3億美元。

市場反應及投資者擔憂

投資人對營收未達預期及績效指引反應消極，導致耐吉股價在盤後交易下跌約3.5%。據Bespoke Investment Group稱，這份報告加劇了該股的困境，該股歷來在財報發布日表現不佳。

業績凸顯了執行長埃利奧特·希爾(Elliott Hill)的扭虧為盈策略所面臨的挑戰。對投資者而言，關注點已從季度盈利是否超預期轉向公司能否重振可持續的營收成長，尤其是在其直銷業務和中國市場，而不僅僅依賴削減成本來提高盈利能力。