Nvidia 合作模式傳生變 Nebius 領跌 AI 雲端概念股

人工智慧（AI）雲端基礎設施供應商 Nebius 股價在早盤交易中下跌 4.3%，主要受市場傳聞晶片巨擘 Nvidia 已擱置與其雲端合作夥伴的營收分享協議，引發新雲端（neocloud）概念股的全面拋售潮。

Nvidia 合作模式傳變數

根據 Investing.com 報導，此次賣壓的核心在於 Nvidia 可能改變其合作策略。市場傳出該公司將取消營收分享協議，這項協議被視為激勵投資人對 Nebius 這類高度依賴 Nvidia GPU 供應鏈與生態系統關係企業的主要誘因。

此一利空消息導致整個新雲端類股承壓，同業 CoreWeave 和 IREN 的股價也同步走低。相較之下，大盤那斯達克指數僅微跌 0.2%，未能為這些高成長、高估值的科技股提供支撐。

利多出盡後的獲利了結

今日的跌勢也反映了在經歷前一日大漲後的自然獲利了結。Nebius 股價在 8 月 27 日盤前才因利多消息大漲超過 7%，當時該公司成功完成一筆 57.5 億美元的可轉換公司債發行，規模高於原先設定的 45 億美元目標。

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與此同時，高盛（Goldman Sachs）將 Nebius 的目標價上調至華爾街最高的 328 美元，並重申「買入」評級。然而，隨著這項利多消息被市場完全消化，空方今日重新掌握主導權。

投資人審視高額資本支出

總體而言，Nebius 今日股價的下跌是多重因素疊加的結果，包括對 Nvidia 合作條款變動的產業層面擔憂，以及消化前日漲幅後的技術性回檔。

此外，市場對 Nebius 的高昂估值及其激進的資本支出計畫也持續抱持謹慎態度。公司管理層先前指引，資本支出規模將高達 200 億至 250 億美元，用於擴建資料中心、採購 GPU 及建構 AI 雲端平台。相較於其 52 週低點 63.26 美元，該股股價已歷經驚人漲幅，投資人正重新評估其風險與回報。