地緣政治風險加劇：全球近半數原油供應來自衝突地區

根據路透社依據國際能源署（IEA）數據的計算，2026年全球近半數的原油來自受衝突影響的國家，凸顯當前的能源供應中斷已超越過去任何一次危機。此一情勢對全球經濟構成重大威脅，並加劇了通膨壓力。

多重衝突疊加 供應鏈面臨空前壓力

自六個月前美國與以色列對伊朗發動攻擊以來，全球正經歷有紀錄以來最嚴重的石油供應危機。與此同時，俄烏戰爭持續延燒，不僅衝擊俄羅斯，也影響到鄰國哈薩克的產量與煉油活動。利比亞的持續動盪及美國對委內瑞拉的出口限制，則進一步加劇了市場的緊張。

路透社指出，綜合上述受衝突影響的國家，其2025年的日產量總計約 4,500萬桶，佔全球總供應量的 43% 以上。分析師估計，僅波斯灣地區當前的供應中斷就達到每日 500萬至700萬桶，儘管沙烏地阿拉伯等國試圖透過紅海或其他秘密管道出口，但整體供應風險依然居高不下。

煉油產能受創 成品油市場更形緊繃

除了原油供應，全球煉油能力也受到重創。波斯灣與烏克蘭的衝突已導致全球煉油產能削減約 十分之一。烏克蘭的攻擊行動深入俄羅斯腹地，打擊了其煉油網絡，迫使俄羅斯禁止汽油和柴油出口，從而收緊了全球燃料市場。

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此舉直接推升了全球燃料價格，成為通膨的主要驅動因素之一，並間接導致借貸成本上升，美國國債也因此攀升至創紀錄的 40兆美元。儘管美國煉油廠已在產能全開的狀態下運作，其柴油價格仍飆升至歷史新高。

市場影響與展望

為緩解供應衝擊，國際能源署已從緊急儲備中釋放了創紀錄的數量，但這些措施目前已大致完成，全球石油庫存仍在持續下降。供應中斷使得全球更加依賴美國的石油，但即便是美國的供應，也時常受到極端天氣的干擾。

整體而言，地緣政治衝突已將全球能源市場推向一個極不穩定的狀態。紅海及蘇伊士運河附近的攻擊事件表明，即使是替代航線也充滿風險，市場參與者必須為持續的價格波動和供應不確定性做好準備。