穆迪下調 Getty Images 評級，因其延遲支付利息凸顯流動性壓力

信評機構穆迪（Moody’s Ratings）週四宣布，由於知名圖庫公司 Getty Images, Inc. (NYSE:GETY) 決定延遲支付其優先無擔保票據的利息，已將其企業家族評級（Corporate Family Rating）從 Caa1 下調至 Caa3。

此舉反映了穆迪對 Getty 流動性狀況惡化的擔憂，並可能增加該公司未來的融資難度。

評級下調詳情

根據穆迪的報告，此次評級調整涵蓋多個層面：

• 企業家族評級：從 Caa1 下調至 Caa3。
• 違約機率評級：從 Caa1-PD 下調至 Caa3-PD。
• 優先有擔保銀行信貸及有擔保全球票據：從 B3 下調至 Caa2。
• 2027年及2028年到期的有擔保優先無擔保全球票據：從 Caa3 下調至 Ca。

評級行動的直接觸發點是 Getty 於8月31日宣布，將利用30天的寬限期，延遲支付原定於9月1日到期的兩筆優先無擔保票據利息。這兩筆票據分別為面額 530萬美元、利率9.75%的2027年到期票據，以及面額 2.647億美元、利率14%的2028年到期票據。

流動性壓力加劇

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穆迪指出，儘管 Getty 聲稱手頭有足夠現金支付款項並維持日常營運，但延遲付息的決定是一個明確信號，表明其流動性在經歷一系列衝擊後已「實質性減弱」。

該公司的財務狀況受到兩大事件的嚴重影響。首先是在2026年第二季度支付了一筆高達 1.109億美元 的訴訟和解金。其次，與 Shutterstock 的合併案失敗，導致了約 1億美元 的相關費用，包括監管流程、會計及併購融資成本。

這些支出導致 Getty 的財務指標急劇惡化。截至6月底，其自由現金流暴跌至負 1.23億美元，非限制性現金餘額降至 5,200萬美元。此外，截至7月，其 1.5億美元 的循環信貸額度已全部提取。

債務重組迫在眉睫

Getty 目前的債務結構使其面臨迫切的重組壓力。其循環信貸額度包含一項「提前到期條款」（springing maturity），若公司無法在2027年9月2日之前，將其14%票據的流通總額透過再融資、贖回或交換等方式降至1億美元以下，該信貸額度的到期日將自動提前至該日。

穆迪表示，此條款正驅使 Getty 積極與其有擔保和無擔保債權人進行談判，以推動資本結構重組計畫。截至2026年6月30日，Getty 的槓桿率約為穆迪調整後 EBITDA 的 5倍，而過去12個月的利息支出已攀升至約 2億美元，遠高於2023年的1.27億美元。