穆迪下调盖帝图像信用评级，因其推迟支付利息凸显流动性压力

评级机构穆迪（Moody's）已将图片库公司盖帝图像（Getty Images, NYSE:GETY）的公司家族评级从 Caa1 下调至 Caa3。此前，该公司决定推迟支付其部分优先无担保票据的利息，此举被穆迪视为其财务状况面临严峻挑战的信号。

评级下调详情

根据穆迪发布的报告，此次评级行动还包括：

• 将盖帝图像的违约概率评级（PDR）从 Caa1-PD 下调至 Caa3-PD。
• 将其优先有担保银行信贷和有担保优先全球票据的评级从 B3 下调至 Caa2。
• 将其2027年和2028年到期的有担保优先无担保全球票据的评级从 Caa3 下调至 Ca。

此次下调的直接原因是盖帝图像在2026年8月31日宣布，将利用30天的宽限期，推迟原定于9月1日到期的两笔优先无担保票据的利息支付。该公司表示，其手头有足够现金来支付款项，但仍选择推迟支付。

流动性危机与财务压力

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穆迪指出，尽管盖帝图像声称拥有足够现金，但延迟支付利息的行为表明其流动性已“实质性减弱”。这一困境源于近期几笔巨大的现金支出，包括2026年第二季度支付的一笔高达1.109亿美元的诉讼赔款，以及因与Shutterstock的合并失败而产生的大约1亿美元相关费用。

这些支出严重影响了公司的财务状况。截至6月底，盖帝图像的自由现金流已降至负1.23亿美元，不受限制的现金余额仅为5200万美元。此外，据报道，截至7月，该公司1.5亿美元的循环信贷额度已全部提取，进一步压缩了其财务灵活性。

迫在眉睫的债务重组

当前局势的紧迫性因一项关键的债务条款而加剧。盖帝图像的循环信贷协议包含一项“提前到期”（springing maturity）条款。如果公司无法在2027年9月2日之前，将其14%票据的总额通过再融资、赎回或交换等方式降至1亿美元以下，那么该循环信贷的到期日将从2028年5月提前至2027年9月2日。

穆迪认为，这一结构性压力正迫使盖帝图像紧急启动资本重组计划，并与其有担保和无担保的贷款方进行谈判。截至2026年6月30日，该公司的杠杆率约为穆迪调整后EBITDA的5倍，而截至同日的过去12个月利息支出已攀升至约2亿美元，远高于2023年的1.27亿美元。