美光股價大幅回檔 華爾街多空激辯 AI 記憶體前景

記憶體大廠美光 (Micron, MU) 股價近期出現顯著回檔，過去一個月跌幅達 16.58%，引發華爾街多空雙方的激烈辯論。儘管遭遇賣壓，該股過去一年的漲幅仍高達 631%，顯示市場對其後市看法存在巨大分歧。

近期賣壓的兩大導火線

根據市場分析，兩大因素共同導致了美光近期的股價修正。首先是來自同業的蔓延效應，韓國記憶體大廠 SK 海力士 (SK Hynix) 在那斯達克上市後，因獲利了結賣壓導致股價單日暴跌超過 15%，拖累了包含美光在內的整體記憶體類股。

其次，地緣政治風險升溫也衝擊了市場情緒。報導指出，美國與伊朗之間的緊張局勢再起，德黑蘭聲稱將關閉荷莫茲海峽，此消息引發了廣泛的避險情緒，半導體股首當其衝，領跌那斯達克指數。

多頭陣營：AI 需求結構性利多不變

儘管股價回檔，多家主要投資銀行仍堅定看好美光的長線前景，認為這波下跌是「健康的修正」。分析師普遍認為，由人工智慧 (AI) 驅動的結構性需求將持續支撐記憶體市場。

• 花旗 (Citi): 將美光列入其「90 天正面催化劑觀察名單」，重申「買入」評級，目標價高達 $1,400。
• 瑞銀 (UBS): 預測 DRAM 將至少供不應求至 2028 年第二季，並將 2026 年第三季的 DDR 合約價預估上調至季增 32%。該行指出，記憶體目前已佔雲端 AI 資本支出的 35-40%。
• 美國銀行 (BofA): 將此次回檔視為「下一波上漲前的健康重置」，並預計到 2027 年，雲端與 AI 相關的資本支出將達到 1.5 兆美元。

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空頭警訊：知名空頭進場與內部人賣股

另一方面，空頭陣營的論點也相當有力。以電影《大賣空》聞名的知名投資人麥可·貝瑞 (Michael Burry) 已於 7 月 1 日在美光股價接近歷史高點時，建立了看跌期權的空頭部位。

此外，內部人賣股活動也達到 2010 年以來的高峰。根據資料，執行長 Sanjay Mehrotra 透過 10b5-1 交易計畫執行了大規模的股票出售，而董事 Lynn Dugle 也在 6 月底賣出了價值約 150 萬美元的持股。在景氣循環高點出現內部人賣股，通常被視為一個值得關注的警示訊號。

市場展望：基本面與市場情緒拉鋸

總體而言，美光的處境反映了景氣循環後期的典型特徵：長期基本面（AI 需求）依然強勁，但短期市場情緒卻相當脆弱。美光的下一次財報預計於 9 月 22 日公布，在此之前的六週空窗期，股價走勢將更容易受到地緣政治、總體經濟數據及同業消息等因素影響，預期波動將會加劇。