杰富瑞上調長期鈾價預測至95美元 稱成本飆升墊高新產能門檻

投資銀行杰富瑞（Jefferies）發布最新報告，將其對鈾的長期價格預測從每磅 $70 大幅上調至 $95。該行指出，不斷攀升的成本與執行風險，意味著當前的價格水平已不足以支持市場未來所需的新增供應融資。

成本與風險攀升 現行價格難以支撐新供應

杰富瑞分析師米奇·瑞安（Mitch Ryan）在報告中表示，鈾持續受益於各國政府對核能投資與發展的地緣政治支持。然而，儘管目前的激勵性定價足以滿足當前需求，但現有生產商正抵制簽訂低價合約。

報告指出，成本上升、資本密集度提高以及執行風險加劇，均推高了新項目推進所需的價格門檻。根據杰富瑞的數據，主要生產商的單位成本在過去五年內已上漲 83%至184%。此外，預計在2026年至2035年間約佔供應量20%的開發商，目前尚未簽署任何重大合約。

需求前景看好 中國成主要增長引擎

從供需基本面來看，杰富瑞預計全球一次性鈾產量將於 2033年 達到 2.434億磅 的峰值後回落。在需求端，中國預計將貢獻全球反應堆容量增長的 74%，其自身需求量屆時將成長超過一倍。

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與此同時，隨著濃縮鈾市場動態的逆轉，二次供應預計將大幅下降。報告也點出，重新獲得俄羅斯濃縮鈾的渠道是市場面臨的主要下行風險。

投資策略與板塊偏好

在投資策略方面，杰富瑞表示傾向於均衡配置的投資組合，以分散個別項目的執行風險，同時保留對市場動態的彈性敞口。

在個股選擇上，該行看好帕拉丁能源（Paladin Energy）和 NexGen 能源（NexGen Energy），認為這兩家公司兼具當前的生產能力與較長期的開發潛力，能良好地應對市場變化。