제프리스, 우라늄 장기 가격 전망치 파운드당 95달러로 대폭 상향

투자은행 제프리스(Jefferies)가 우라늄 장기 가격 전망치를 기존 파운드당 70달러에서 95달러로 대폭 상향 조정했다. 제프리스는 비용 상승과 실행 리스크를 고려할 때 현재 가격 수준으로는 시장에 필요한 신규 공급 자금을 조달하기에 불충분하다고 분석했다.

가격 전망 상향 조정의 배경

제프리스는 보고서를 통해 원자력 에너지에 대한 각국 정부의 지정학적, 정책적 지원이 계속되고 있다고 밝혔다. 미치 라이언(Mitch Ryan) 애널리스트는 "우라늄은 원자력 투자 및 개발에 대한 정부 지원의 혜택을 지속적으로 받고 있다"고 언급했다.

그러나 현 생산자들은 저가 계약을 기피하고 있으며, 신규 개발 프로젝트를 추진하기 위한 가격 문턱이 높아지고 있다고 지적했다. 이는 비용 상승, 자본 집약도 증가, 실행 리스크 심화에 기인한다.

• 주요 생산자들의 단위 비용은 지난 5년간 83%에서 184%까지 상승했다.
• 2026년부터 2035년 사이 공급량의 약 20%를 차지할 개발업체들은 아직 주요 공급 계약을 체결하지 않았다.
• 제프리스는 "대체 공급원 확보에 필요한 경제적 여건을 반영하여 전망 가격을 파운드당 95달러로 수정했다"고 설명했다.

수요-공급 전망 및 시장 동향

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제프리스는 1차 우라늄 생산량이 2033년 2억 4,340만 파운드로 정점을 찍은 후 감소할 것으로 예측했다. 특히 중국이 원자로 용량 증설의 74%를 차지하며 수요 증가를 주도할 것으로 전망했다.

반면, 농축 우라늄 시장의 동향 변화로 2차 공급은 크게 감소할 것으로 예상했다. 보고서는 러시아산 농축 우라늄에 대한 접근이 재개될 경우를 주요 하방 리스크로 꼽았다.

투자 전략 및 시사점

투자 전략에 대해 제프리스는 개별 프로젝트의 실행 리스크를 분산시키는 균형 잡힌 포트폴리오 접근을 선호한다고 밝혔다. 이는 현재와 미래 시장 역학에 대한 유연한 노출을 유지하는 데 도움이 된다는 분석이다.

제프리스는 추천 종목으로 팔라딘 에너지(Paladin Energy)와 넥스젠 에너지(NexGen Energy)를 꼽았다. 두 기업 모두 현재 생산 능력과 장기적인 개발 잠재력을 겸비하고 있다는 점이 긍정적으로 평가되었다.