傑富瑞：電力價格飆升，點名 E.ON、RWE、EDP 為歐洲公用事業首選

投資銀行傑富瑞 (Jefferies) 發布報告，表示在夏季假期後對歐洲公用事業類股轉趨樂觀，並點名三家公司為首選，預期它們將受益於電力價格上漲和受監管資本支出的加速成長。

市場低估中期盈利前景

傑富瑞指出，儘管近期公用事業股價經歷回檔修正，估值已具吸引力，但市場仍低估了該產業的中期盈利前景。該券商認為，歐洲電力價格的持續強勢是推動公用事業公司盈利的關鍵驅動力。

報告分析，高漲的天然氣價格、趨緊的儲存水位以及改善的需求，將在未來幾年繼續支撐電力價格。基於此一宏觀背景，傑富瑞預期其精選的個股將在今年底至 2027 年間有強勁表現。

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三大首選股分析

傑富瑞的推薦涵蓋了受監管、電力及綜合型公用事業等不同領域，具體分析如下：

• E.ON：為受監管公用事業領域的首選。傑富瑞認為，在股價回檔後，E.ON 已浮現具吸引力的進場點。該公司上半年的表現暗示，市場共識對其短期前景的預期有上修空間。關鍵的催化劑將是德國預計於 10 月公布的「2026 年電網發展計畫 (NAP 2026)」，預期將大幅提升 E.ON 在德國電網的資本支出，進而帶動其受監管資產基礎 (RAB) 與盈利的快速增長。
• RWE：為電力業務領域的首選，也是該產業中最具成長吸引力的公司之一。傑富瑞預測，RWE 的每股盈餘年複合成長率 (EPS CAGR) 將達到雙位數，並持續至 2030 年代初期。此一看漲立場主要基於歐洲電力價格的持續走強。
• EDP：為綜合型公用事業的首選。傑富瑞視 EDP 為產業中對電力價格最敏感的公司之一，其優勢在於結合了對上漲電價的高度曝險與加速的電網業務成長，且目前估值誘人。這種雙重題材是傑富瑞看好該公司至 2027 年前景的信心基礎。