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ジェフリーズ、欧州公益株のトップピックを選定 電力価格高騰を好感
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投資銀行ジェフリーズは、欧州の公益事業セクターに対し、夏の休暇明けに強気の見方を示した。電力価格の上昇と規制下の設備投資（キャップエックス）の加速から恩恵を受けるとみられる3銘柄をトップピックとして選定した。
欧州公益セクターへの強気転換
ジェフリーズは、最近の株価調整により同セクターのバリュエーションが魅力的になっている一方で、市場は依然として中期的な業績見通しを過小評価していると指摘する。電力価格の上昇と、送電網などへの規制対象資産に対する投資拡大が、今後の収益を牽引する主要な要因になると分析している。
同社は、選定した銘柄が年末から2027年にかけて堅調なパフォーマンスを示すと予想している。
注目3銘柄とその選定理由
Adジェフリーズは、事業内容に応じて3つのカテゴリーからそれぞれトップピックを選定した。
- E.ON（規制対象事業）: 最近の株価調整により、魅力的なエントリーポイントにあると評価。ジェフリーズは、10月に発表予定のドイツの「送電網開発計画（NAP 2026）」が、同社のドイツ国内における送電網への設備投資計画を大幅に引き上げ、規制対象資産ベース（RAB）と収益の成長を加速させる重要なカタリストになるとみている。
- RWE（電力事業）: 2030年代初頭まで2桁台のEPS（1株当たり利益）の年平均成長率が見込まれる、セクター内で最も魅力的な成長ストーリーの一つと評価。ガス価格の高止まり、貯蔵レベルの低下、需要回復に支えられた欧州の電力価格の継続的な強さが、同社の業績を牽引すると予想している。
- EDP（総合公益事業）: セクター内で最も電力価格の変動に敏感な銘柄の一つであり、上昇する電力価格へのエクスポージャーと、送電網事業の成長加速という2つの利点を兼ね備えていると指摘。現在のバリュエーションも魅力的であると見なしている。
市場への示唆
ジェフリーズの見解は、欧州の公益事業セクターが構造的な追い風を受けていることを示唆している。エネルギー転換に伴う送電網への投資需要と、地政学的要因などによるエネルギー価格の高止まりは、同セクターの企業にとって中期的な収益機会となりうる。投資家は、こうしたマクロ環境の変化が各社のファンダメンタルズに与える影響を注視する必要があるだろう。