Jefferies上調長期鈾價預測至95美元 稱需更高價格激勵新供給

投資銀行Jefferies發布報告，將其長期鈾價預測從每磅70美元大幅上調至95美元，主要理由是生產成本顯著增加，且當前價格水準不足以激勵市場未來所需的新礦產供應。

成本飆升為上調主因

Jefferies分析師Mitch Ryan在報告中指出，核燃料產業持續獲得政策支持，但當前的激勵價格雖能滿足短期需求，既有生產商卻不願簽訂低價合約。該行認為，更高的成本、資本密集度及執行風險，都推高了新專案投產所需的價格門檻。

報告引述數據稱，主要生產商的單位成本在過去五年內大幅上漲了83%至184%。Jefferies表示：「我們修訂後的每磅95美元預測，反映了為替代供應提供融資所需的經濟效益。」

供需前景分析

從需求面看，Jefferies預期中國將推動全球74%的核反應爐產能增長，其需求將增加一倍以上。從供給面看，該行預計初級鈾產量將在2033年達到2.434億磅的高峰，隨後回落；而次級供應則因濃縮動態的逆轉而急劇下降。

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報告也提到，佔2026年至2035年期間約20%供應量的開發商尚未獲得主要合約。此外，Jefferies點出，市場主要的下行風險是西方國家重新獲得俄羅斯的濃縮鈾服務。

投資策略觀察

在投資佈局方面，Jefferies建議採取一種平衡的投資組合策略，以分散個別專案的執行風險，同時掌握當前和未來的市場動態。

該行表示，其在鈾礦產業中的首選是Paladin和NexGen，這樣的組合結合了當前生產的現金流與長期開發的潛在槓桿效益。