英特爾股價承壓 AI需求疑慮與中國競爭加劇成主要利空

英特爾 (INTC) 股價在週二盤前交易中下跌 3.5% 至 $88.45，延續了財報公布後的震盪走勢，並回吐了 2026 年初以來的顯著漲幅。此次下跌正值半導體類股普遍面臨賣壓，市場對人工智慧 (AI) 驅動的記憶體需求可持續性再次浮現疑慮。

AI 資本支出疑慮再起

根據《彭博社》報導，輝達 (Nvidia) 正在洽談一輪可能價值超過 $7500 億美元 的新 AI 基礎設施交易，這重新引發了市場辯論：目前的 AI 建設究竟是真正的基礎設施超級週期，抑或是一種供應商融資的表現。同時，有報導稱輝達可能為 OpenAI 提供 $2500 億美元 的資金支持，以租賃其運算能力，這加劇了市場對「循環融資」安排的擔憂，即供應商同時也是其客戶的主要投資者。

這些疑慮使得科技股普遍承壓，拖累那斯達克指數下跌 0.7%，而標普 500 指數則大致持平。

中國競爭與自身挑戰

除了產業面的擔憂，來自中國的競爭壓力也日益加劇。中國記憶體晶片製造商長鑫存儲技術 (CXMT) 週一在上海證交所上市後，股價飆漲約 466%，市值一度超越英特爾。此消息引發了市場對競爭加劇的恐慌，導致包括超微 (AMD) 在內的同業股價重挫，VanEck 半導體 ETF (SMH) 當日下跌超過 2%。

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對英特爾自身而言，其晶圓代工服務 (Foundry) 策略的關鍵驗證點——宣布一家主要的外部客戶，至今仍未實現。這個缺口持續抑制著投資人對其製造業務轉型成功的熱情。

分析師看法分歧與宏觀不確定性

目前華爾街分析師對英特爾的看法仍存在分歧。儘管 Baird 和 Bernstein 分別將目標價上調至 $125 和 $110，但仍維持中性相當的評級。摩根士丹利則持「中性權重」立場，目標價僅為 $84，凸顯出即使在英特爾公布優於預期的財報後，市場也遠未形成一致的看漲共識。

此外，美國聯準會 (Federal Reserve) 將於今日展開為期兩天的政策會議，市場正密切關注其利率決策動向，這使得風險偏好受到壓抑。在財報後估值辯論、AI 資本支出疑慮、中國競爭焦慮及聯準會會議前的謹慎情緒等多重因素交織下，英特爾股價短期內面臨嚴峻挑戰。