高盛：除非美伊達成協議或衝突升級 否則油價將維持在80-90美元區間

根據高盛 (Goldman Sachs) 的最新分析，布蘭特原油價格預計將在每桶 80至90美元 的區間內交易，除非美國與伊朗就新協議達成共識，或該地區的攻擊行動與目標出現顯著升級。

近期由於美國為給予談判「最後機會」而取消了對伊朗的攻擊計畫，布蘭特原油現貨期貨價格已回落至80美元區間的中低位。報導指出，伊朗與阿曼之間關於荷莫茲海峽管理的談判已進入最後階段，緩和了市場的部分緊張情緒。

市場定價反映溫和風險

高盛策略師 Yulia Zhestkova Grigsby 領導的團隊指出，根據其對經濟合作暨發展組織 (OECD) 的商業庫存、當前需求估計以及庫存與現貨價格之間的歷史關係進行評估，布蘭特原油現貨的公允價值約為每桶 80美元。

此估值意味著，儘管中東的供應情勢仍存在「極高的不確定性」，但市場價格僅反映了「溫和的風險溢價」。

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實體市場供應趨緊

儘管價格處於區間震盪，但實體石油市場的供應面正持續收緊。高盛的全球可見庫存數據顯示，過去兩週全球庫存每日減少了 630萬桶。該行將此歸因於以下幾個因素：

• 關鍵航道流量減少：波斯灣的石油流量已降至戰前水平的 36%，約為每日900萬桶（七日移動平均）。紅海經由曼德海峽與蘇伊士運河的總流量則較前一週每日減少 170萬桶。
• 俄羅斯出口下滑：自6月下旬無人機攻擊目標從煉油廠轉向油輪後，過去兩週俄羅斯的原油及凝析油出口每日減少了 130萬桶。
• 亞洲進口強勁：與此同時，亞洲原油及凝析油的淨進口量在同一時期每日增加了 560萬桶，其中中國佔了 230萬桶 的增幅，高盛認為這與6月底至7月初油價較低有關。

為應對供應中斷，沙烏地阿拉伯已將部分原油改道經由連接蘇伊士灣與地中海的蘇米德 (SUMED) 輸油管運輸，過去一週流向該管道的石油量每日增加了100萬桶，部分抵銷了航運受阻的影響。