高盛：資料中心電力需求激增，天然氣中游股浮現投資價值

高盛 (Goldman Sachs) 在一份報告中指出，隨著資料中心電力需求激增，天然氣中游類股在近期股價回檔後，已浮現出新的投資價值。該行大幅上調了對天然氣發電需求的預測，認為這將為相關基礎設施公司帶來成長動能。

上修需求預測

高盛表示，其公用事業與電力研究團隊在上個月將 2030 年的資料中心總電力預測上修了約 30%，從先前的 83 GW 提高至 108 GW。這項調整促使該行將其對天然氣需求的預測進行相應更新。

根據最新預測，從 2025 年到 2030 年，天然氣需求成長量預計將達到每日 100-110 億立方英尺 (bcf/d)，高於今年稍早預估的 70-80 億立方英尺。

市場回檔創造切入點

報告指出，自五月中旬的高點以來，天然氣中游管線股的股價已平均下跌了 12%。高盛認為，這波修正為投資者創造了一個具吸引力的切入點。

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該行分析師在其純天然氣業務覆蓋範圍內，看到平均約 11% 的股價上漲空間，並點名了幾家可望從此趨勢中受益的公司。

高盛點名三大潛力股

高盛特別點名了三家公司，認為它們在資料中心驅動的需求成長中處於有利位置：

• Williams (WMB): 被高盛列為「買進」評級首選。報告認為 Williams 不僅能從天然氣管線需求中受益，也能把握「表後發電」(behind-the-meter) 的商機。分析師認為，該公司需要持續宣布新的管線項目，以扭轉近期的股價疲軟並驗證其成長預期。
• Kinder Morgan (KMI): 維持「買進」評級。高盛指出，隨著資料中心對天然氣發電的需求增加，以及現有管線網絡的閒置產能趨緊，Kinder Morgan 處於捕捉商機的有利位置。
• Kodiak Gas (KGS): 這家「表後發電」供應商的目前股價，在高盛看來，幾乎沒有反映其電力業務的任何價值。分析師認為，贏得商業合約將是該公司的下一個關鍵，而 2026 年下半年若有大型項目宣布，可能成為股價上漲的催化劑。