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品牌情緒疲軟、分銷存風險 高盛下調 Bath & Body Works 評級
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投資銀行高盛 (Goldman Sachs) 近日發布報告，以品牌情緒走弱及新分銷策略帶來風險為由，將個人護理產品零售商 Bath & Body Works (BBWI) 的股票評級從「中性」(Neutral) 下調至「賣出」(Sell)，並將其目標價從 23 美元下修至 19 美元。受此消息影響，該公司股價在盤前交易中下跌 4.2%。
高盛分析師指出，儘管 Bath & Body Works 正處於一個專注於核心業務與尋求新成長途徑的「投資年」，但消費者情緒正趨向低於歷史正常水準。根據對網路論壇 Reddit 的趨勢分析，目前品牌相關的討論情緒約為 9%，遠低於約 17% 的歷史平均水平。此外，消費者洞察公司 HundredX 的數據也顯示，年輕購物者（特別是 18-29 歲年齡層）的淨推薦值 (NPS) 仍低於平均。
該報告同時對 Bath & Body Works 首次進軍第三方零售通路（包括亞馬遜和 Ulta Beauty）表示擔憂。高盛認為，亞馬遜更快的配送選項和較小的產品組合可能帶來「蠶食風險」，減少顧客到實體店探索和衝動購物的機會。同時，進駐 Ulta Beauty 門市也將面臨身體護理品類的高度競爭挑戰。
Ad基於上述擔憂，高盛下修了對 Bath & Body Works 2026 至 2028 財年的每股盈餘 (EPS) 預估，目前比市場共識低約 4-5%。該行也將 2026 財年的淨銷售成長預測從 -3.3% 調降至 -3.6%，並將息稅前利潤率 (EBIT margin) 預估從 13.4% 下調至 13.1%，以反映持續的競爭挑戰。