油價引發通膨隱憂蓋過降溫數據 國際金價承壓走低

國際金價週四下跌，主因是原油價格上漲引發了對未來通膨的擔憂，蓋過了近期美國通膨數據降溫的利多消息。市場預期聯準會（Fed）將在更長時間內維持高利率，從而對不孳息的黃金構成壓力。

根據 Investing.com 報價，台北時間週四晚間 9:31，現貨黃金（XAU/USD）下跌 0.59%，報每盎司 4,036.62 美元；黃金期貨則下滑 0.24%，至每盎司 4,042.10 美元。

油價飆升蓋過通膨降溫利多

本週稍早公布的數據顯示，美國 6 月份生產者物價指數 (PPI) 意外月減 0.3%，加上此前消費者物價指數 (CPI) 數據亦顯疲軟，連續的報告增強了物價壓力正在緩解的跡象。

然而，投資者基本上忽略了這些屬於「回顧性」的通膨數據，轉而關注因中東衝突再起而連續第四個交易日上漲的原油價格。能源成本的攀升重新引發了對未來通膨的憂慮，這可能限制聯準會在物價壓力降溫後放鬆政策的空間。

聯準會前景添變數

油價上漲對聯準會的政策前景構成挑戰。若能源成本持續走高，可能導致通膨維持在目標之上，迫使決策者將利率維持在高檔更長時間。這種情境下，美國公債殖利率和美元匯率將獲得支撐，進而削弱黃金等不孳息資產的吸引力，並使以美元計價的黃金對海外買家而言更加昂貴。

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澳盛銀行（ANZ）分析指出，目前的關鍵問題在於，聯準會是將本輪能源價格上漲視為暫時性的供應衝擊，還是可能蔓延至更廣泛通膨的發展。

聯準會官員維持謹慎基調

儘管近期通膨數據有所緩和，聯準會官員的言論仍保持謹慎。聯準會主席 Kevin Warsh 本週重申，決策者致力於將通膨率恢復到 2% 的目標，並強調若物價壓力持續，將準備好調整利率。

其他官員也發表了類似看法：

• 聯準會理事 Lisa Cook 表示，如果通膨居高不下，她將支持採取進一步的政策行動。
• 紐約聯準銀行總裁 John Williams 則認為，目前的利率水準「處於有利位置」，足以使通膨回到目標，顯示官員態度依然審慎。