多重利空夾擊 晶片股拋售潮擴大引發全球市場動盪

全球半導體類股的修正賣壓在本週進一步加劇，投資者對於日益激烈的競爭、融資結構的疑慮以及人工智慧（AI）相關的龐大資本支出感到擔憂，為即將登場的科技巨擘財報季蒙上陰影。

競爭與融資疑慮浮現

市場不安情緒主要由幾個關鍵事件引發。首先，關於晶片巨頭輝達（Nvidia）與 OpenAI 之間可能存在新一輪「循環融資」的報導，引發了投資者對其財務結構的擔憂。與此同時，來自中國的競爭壓力也顯著升溫。

中國記憶體大廠長鑫存儲（CXMT）在上海上市首日股價飆漲近 470%，宣告一個新的產業巨頭誕生，可能稀釋投入半導體領域的資金。此外，有報導指中國企業正在開發能與荷蘭設備商艾司摩爾（ASML）匹敵的晶片製造技術，導致 ASML 股價在週一應聲重挫。

AI 資本支出引發市場不安

本輪拋售潮的核心擔憂之一，是所謂「超大規模雲端業者」（hyperscalers）為建構 AI 基礎設施所進行的巨額投資。這些科技巨頭正投入數千億美元，其驚人的現金消耗速度與隨之而來的龐大債務，已開始讓股票及信貸市場感到不安。

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根據路透社分析，今年以來大型科技公司的借貸規模幾乎是去年的兩倍。市場普遍預期，未來更高的資本支出將意味著更沉重的債務負擔。本週即將公佈財報的南韓晶片製造商三星電子（Samsung Electronics）與 SK 海力士（SK Hynix），其資本支出計畫將成為市場關注的焦點。

亞洲市場首當其衝

這波晶片股的頹勢對亞洲市場造成了沉重打擊。南韓 KOSPI 指數週二暴跌近 11%，創下近五個月來最大單日跌幅。SK 海力士在美國掛牌的股價週一已跌破近期發行價，而三星電子股價也同樣大幅下挫。

儘管因美國與伊朗的緊張關係暫時緩和，國際油價已回落至每桶 86 美元附近，但能源價格的下跌並未能有效安撫市場的緊張情緒。投資者目前正密切關注本週開始的美國聯準會（Fed）政策會議，市場預期 9 月升息幾乎已成定局。