Cổ phiếu chip toàn cầu lao dốc do lo ngại về cạnh tranh và chi phí AI

Làn sóng bán tháo trên thị trường cổ phiếu bán dẫn toàn cầu đã leo thang mạnh mẽ, trong bối cảnh nhà đầu tư ngày càng lo ngại về áp lực cạnh tranh gia tăng, các nghi vấn về cấu trúc tài chính và chi phí khổng lồ mà các công ty công nghệ lớn đang đổ vào cuộc đua trí tuệ nhân tạo (AI).

Áp lực bán tháo từ nhiều phía

Một loạt các yếu tố tiêu cực đã cùng lúc tác động lên tâm lý thị trường trước thềm công bố báo cáo tài chính quan trọng của các tập đoàn công nghệ lớn tại Mỹ và châu Á. Theo Reuters, các nguyên nhân chính bao gồm:

• Nvidia và các nghi vấn tài chính: Cổ phiếu của gã khổng lồ chip Nvidia sụt giảm mạnh, một phần do các báo cáo về một vòng tài trợ được cho là có tính chất "vòng tròn" với OpenAI.
• Sự trỗi dậy của đối thủ Trung Quốc: Màn chào sàn bùng nổ của công ty chip Trung Quốc CXMT, với mức tăng gần 470% trong ngày đầu tiên, đã báo hiệu sự xuất hiện của một đối thủ đáng gờm, có khả năng thu hút một lượng lớn vốn đầu tư. Cùng lúc đó, cổ phiếu của ASML (Hà Lan) cũng giảm mạnh sau thông tin các công ty Trung Quốc đang phát triển công nghệ sản xuất chip tương tự như của họ.
• Thị trường châu Á chao đảo: Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đã lao dốc gần 11% trong phiên giao dịch ngày thứ Ba, ghi nhận mức giảm trong ngày lớn nhất trong gần 5 tháng. Cổ phiếu của các nhà sản xuất chip hàng đầu như SK Hynix và Samsung Electronics cũng đều giảm sâu trước khi công bố kết quả kinh doanh.

Gánh nặng từ cuộc đua AI

Một chủ đề lớn bao trùm mùa báo cáo tài chính lần này là mức độ chi tiêu vốn (capex) khổng lồ của các "nhà siêu quy mô" (hyperscalers) – tức các tập đoàn công nghệ lớn – để xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Quy mô của các khoản đầu tư này và tốc độ "đốt tiền" đi kèm đang bắt đầu khiến cả thị trường cổ phiếu và tín dụng lo ngại.

Ad

Theo Reuters, lượng vay nợ của các công ty Big Tech trong năm nay đã cao gần gấp đôi so với năm ngoái. Việc tiếp tục tăng chi tiêu vốn có thể sẽ dẫn đến gánh nặng nợ ngày càng lớn, tạo ra rủi ro cho sự ổn định tài chính của các công ty này.

Bối cảnh vĩ mô và chính sách của Fed

Trái ngược với sự hỗn loạn trong ngành công nghệ, thị trường năng lượng lại chứng kiến giá dầu giảm xuống quanh mức 86 USD/thùng. Diễn biến này xảy ra sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết các cuộc đàm phán với Iran đang tiến triển tốt, làm dấy lên hy vọng về việc giảm leo thang căng thẳng.

Những biến động của giá năng lượng chắc chắn sẽ là một điểm được thảo luận tại cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), bắt đầu từ hôm nay. Bất chấp giá dầu giảm, thị trường tương lai vẫn đang định giá có khoảng một phần ba khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp này và gần như chắc chắn sẽ có một đợt tăng nữa vào tháng 9.