德國化工景氣四年來首度轉正 Ifo警告復甦基礎仍脆弱

根據德國Ifo經濟研究院週五公布的數據，德國化學工業的商業情緒在8月份出現顯著改善，企業對當前狀況的評估為四年來首次轉為樂觀。然而，該機構警告，此波反彈在很大程度上依賴於暫時性的全球供應鏈因素，產業基本面依然疲軟。

指數顯著回升 現況評估轉正

數據顯示，德國化工產業的商業景氣指數從7月份經季節性調整後的 -26.3 點，大幅攀升至8月份的 -2.4 點。這項改善主要由現況評估所帶動。

現況評估指數從7月份的-14.6點躍升至 11.6 點，這是自2022年7月以來首次錄得正值，顯示企業對當前營運狀況的看法已明顯好轉。

復甦仰賴外部供應鏈中斷

儘管數據樂觀，但Ifo的產業專家安娜·沃爾夫（Anna Wolf）提醒，產業的根本狀況依然疲弱。她向路透社表示，德國目前的化學品產量仍比2021年的水平低約 20%。沃爾夫指出，出口的增強主要是因為亞洲和中東供應商面臨生產中斷，從而推升了對德國化學品的需求。

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她警告，這種優勢可能是短暫的。「一旦亞洲的供應鏈恢復正常，這種替代效應就會消失。」這種觀點也反映在企業財報上，巴斯夫（BASF）、贏創（Evonik）和布倫塔格（Brenntag）等化工巨頭近期因歐洲以外的供應中斷推高了價格和需求，進而上調了全年利潤預測。

結構性挑戰仍在 產能利用率低迷

沃爾夫強調，現在談論復甦還為時過早，因為儘管訂單和市場情緒有所改善，但產能利用率幾乎沒有增強的跡象。第三季至今，產能利用率僅為 73.2%，遠低於約 80.4% 的長期平均水平，也低於工廠實現經濟效益所需的水平。這意味著增強的需求主要由庫存滿足，而非提高產量。

由於產能利用率偏低，導致勞動力過剩，化學公司仍計劃裁員。沃爾夫總結道，產業面臨的結構性挑戰，包括高昂的天然氣價格、供應安全疑慮和不斷上升的碳成本等問題仍未解決，預計在當前週期內，沒有任何政策措施能實質性地改善其競爭力。