分析師質疑財報利多品質 福斯潤滑油集團股價承壓

德國潤滑油製造商福斯集團（Fuchs Se）優先股週一（7月27日）下跌 2.3%，報 40.13 歐元，從接近 52 週高點的 42.88 歐元回落。此前，貝倫貝格銀行（Berenberg）將其股票評等下調至「持有」，並指出其第二季優於預期的財報是「錯誤類型的利多」。

評等下調主因：利多品質堪憂

貝倫貝格銀行分析師在報告中指出，雖然福斯集團先前預告的第二季業績看似亮眼，但其優異表現背後存在隱憂。公司第二季的息稅前利潤（EBIT）為 1.35 億歐元，大幅超越市場共識預期的 1.08 億歐元，並促使公司上調全年財測。

然而，該行認為，此次業績超出預期主要歸因於暫時性因素，包括：

• 競爭對手的基礎油供應出現問題。
• 客戶因擔憂伊朗衝突可能影響供應，而提前囤積潤滑油產品。

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暫時性獲利恐難持續

貝倫貝格警告稱：「根據我們的經驗，化學產業中這種暫時性的超額獲利，最終總是要付出代價，其後續影響往往會超出市場預期。」該行同時點出，福斯集團的汽車業終端客戶持續面臨獲利下修的風險，預計這將在未來幾季對公司造成壓力。

福斯集團本月稍早將 2026 年全年 EBIT 指引從原先的約 4.5 億歐元，上調至 4.6 億至 4.8 億歐元 的區間。此消息曾於 7 月 23 日激勵其優先股股價飆升，逼近 52 週高點。當時德意志中央合作銀行（DZ Bank）和傑富瑞（Jefferies）等機構均上調目標價，但貝倫貝格認為這些利多如今已完全反映在股價中。福斯集團預計將於 7 月 30 日公布完整的第二季財報。