銅價飆至歷史新高，自由港麥克墨倫股價逆勢大漲逾7%

在美國股市普遍走跌的背景下，全球最大上市銅生產商自由港麥克墨倫銅金公司 (Freeport-McMoran, FCX) 股價逆勢飆升，早盤交易中大漲 7.4%。此一強勁表現主要受倫敦金屬交易所 (LME) 的銅價走勢所驅動，三個月期銅期貨價格觸及每噸 $14,694 美元的歷史新高，再次刷新前一日的紀錄。

銅價創紀錄背後的多重因素

根據 Investing.com 的分析，銅價此次創紀錄的漲勢來自多種因素的共同作用。市場觀察家指出，關鍵驅動因素包括：

• 投機性買盤湧入：市場對銅價的看漲情緒濃厚，吸引大量投機資金進場。
• LME 庫存告急：自五月下旬以來，LME 註冊倉庫的銅庫存已銳減約 40%，供應緊張狀況加劇。
• 美國關稅預期：市場普遍預期美國將對精煉銅進口徵收關稅，此舉已導致大量金屬被運往美國倉庫，從而耗盡了世界其他地區的供應。

獲利槓桿效應放大股價表現

自由港麥克墨倫的商業模式具有顯著的獲利槓桿效應，這意味著銅價的任何變動都會對其股價產生不成比例的放大影響。根據公司管理層自身的敏感性分析，銅價每上漲 10 美分，其年度稅前息前折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 預計將增加約 3.9 億美元。因此，今日創紀錄的銅價對該公司的全年盈利前景帶來了根本性的提振。

Ad

此外，來自巴克萊、摩根大通、高盛和美國銀行等主要投資銀行的普遍看漲評級，為該股提供了堅實的支撐基礎，使投資者能夠在大宗商品利多的催化下積極買入。

市場反應與展望

自由港麥克墨倫的漲勢與大盤形成鮮明對比。同日，標準普爾500指數下跌 0.4%，道瓊工業指數下跌 1.1%，那斯達克指數也下滑 0.3%。這突顯出 FCX 的漲幅完全是由大宗商品價格驅動，而非受惠於整體市場情緒。

此波漲勢並非個股現象，而是整個行業對銅價創紀錄的普遍反應，其同業南方銅業公司 (Southern Copper) 今年以來的股價走勢幾乎與 FCX 如出一轍。截至發稿，FCX 股價報 $78.12，已逼近其 $80.24 的52週高點，年初至今漲幅達 44%，充分反映了銅價牛市如何重塑了市場對這家礦業巨頭的估值。