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惠譽上調穆迪展望至「正向」，肯定其強勁現金流與市場地位
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信評機構惠譽 (Fitch Ratings) 週五確認了穆迪公司 (Moody’s Corporation, NYSE: MCO) 的長期發行人違約評級 (IDR) 為 「BBB+」，並將其評級展望從「穩定」上調至「正向」。此舉反映了穆迪作為全球領先信評機構的強大市場地位、不斷擴大的業務規模以及穩健的現金流表現。
展望上調的關鍵因素
惠譽指出，此次展望上調主要基於穆迪持續擴大的自由現金流、一致的財務政策，以及其業務的成功多元化。穆迪的業務模式具有高利潤和高現金生成的特性，這得益於其評級和分析業務的低資本密集度與強大的營運槓桿。
特別值得注意的是，穆迪分析 (Moody's Analytics) 部門的發展為其信用狀況提供了有力支撐。該部門提供大量的經常性收入，目前已佔公司總收入的 40% 以上，有效平衡了傳統評級業務的週期性。
穩健的財務指標與未來預期
Ad根據惠譽的報告，穆迪在 2025 年底的 EBITDA 槓桿率為 1.7 倍，資產負債表上持有超過 20 億美元 的現金，並擁有未動用的循環信貸和 10 億美元的商業票據計畫，顯示其流動性充裕。
惠譽對穆迪未來的財務表現設定了以下基本假設：
- 預期 EBITDA 槓桿率將保持在 2.0 倍 以下。
- 未來幾年的 EBITDA 利潤率將持續維持在 50% 以上。
- 營收成長在 2027 年後將趨緩至低個位數。
惠譽表示，如果穆迪能在持續成長的同時，維持其利潤率和自由現金流狀況，其評級有可能獲得進一步上調。該機構預期，穆迪將在維持相對穩定信用指標的同時，繼續透過股息和股票回購向股東返還大量資本。