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フィッチ、ムーディーズの格付け見通しを「ポジティブ」に引き上げ－好キャッシュフローを評価
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格付け会社フィッチ・レーティングスは金曜日、ムーディーズ・コーポレーション（NYSE: MCO）の長期発行体デフォルト格付け（IDR）を「BBB+」で据え置くとともに、格付け見通しを「安定的」から「ポジティブ」に引き上げた。この変更は、同社の強力な市場での地位、拡大する事業規模、そして持続的なフリーキャッシュフローを反映したものだ。
見通し引き上げの背景
フィッチは、今回の見通し引き上げの主な理由として、ムーディーズが世界有数の信用格付け機関としての確固たる地位を築いている点を挙げた。加えて、事業規模の拡大、持続的かつ拡大するフリーキャッシュフロー、一貫した財務方針も評価された。
短期IDRおよびコマーシャルペーパーの格付けは「F1」で据え置かれた。フィッチは、ムーディーズが高い利益率とフリーキャッシュフローを維持しながら成長を続けた場合、格付けの引き上げにつながる可能性があると指摘している。
堅固な財務基盤と事業の多角化
ムーディーズの財務基盤は堅固であり、2025年末時点でのEBITDAレバレッジは1.7倍と低水準にある。また、20億ドルを超える手元現金のほか、未使用の回転信用枠や10億ドル規模のコマーシャルペーパープログラムも有している。
Ad同社の信用力を支えているのは、格付け事業以外の収益源への多角化だ。特に、データ分析などを手掛けるムーディーズ・アナリティクス部門は、現在では総収益の40%以上を占める安定した経常収益源となっている。この事業モデルは資本集約度が低く、高い収益性とキャッシュ創出能力を持つ。
今後の見通し
フィッチは今後の見通しについて、いくつかの前提を置いている。
- 2026年の業績は、ムーディーズの経営陣による見通しに沿ったものとなる。
- EBITDAマージンは将来的に50%以上で維持される。
- EBITDAレバレッジは2.0倍未満で安定的に推移する。
フィッチは、同社が配当や自社株買いを通じて株主への大規模な資本還元を継続する中でも、安定した信用指標を維持すると予想している。